并购战略5.ppt

第11章 企业并购战略政府支持海外并购 第11章 企业并购战略 1、并购的概念 兼并（合并，merger） — 两个或两个以上的经济实体，以基本平等的方式组合成一个新的经济实体的交易。 特点：双方基本平等，原有的企业消失。 收购（acquisition） — 一家公司购买了另一家公司从而获取其控制权的交易。 特点：双方不平等，原有企业可能存在 目的 — 增强竞争优势。视频：全球并购业务活跃 1、并购的概念 企业并购是指一个企业通过购买另一个企业全部或部分资产或产权，从而控制、影响被并购的企业，以增强竞争优势、实现企业增长等经营目标的行为。 2、并购的类型视频：肯德基并购小肥羊 并购战略类型 第11章 企业并购战略 企业并购的动因收购百威啤酒 阻碍企业并购成功的因素 第11章 企业并购战略 并购的程序平安并购富通 审慎性调查阶段 企业并购评价 第11章 企业并购战略 企业并购后的整合 并购后整合 * * 一、企业并购概述视频：中国海外并购增多 二、企业并购的动因 三、企业并购的程序与评价 四、企业并购后的整合 学习目标 1、掌握企业并购的概念与特征 2、掌握企业并购的动因和程序 3、理解成功并购的要素 一、企业并购概述 二、企业并购的动因 三、企业并购的程序与评价 四、企业并购后的整合 概念 横向/水平并购（horizongtal） 纵向/垂直并购（vertical） 两个从事同类型业务活动的公司并购 处于某项生产活动不同阶段的公司并购 混 合 并 购 产品扩张型并购 （product-extension） 地域市场扩张型并购 （geographic market-extension） 纯粹混合型并购 （product-extension） 扩宽生产线的并购 在不重叠的地理区域内 进行的并购 既不是产品扩张也不是地域 扩张的不相关并购 资料来源：李红凯.我国上市公司并购战略与公司风险变动的关系研究.华南理工 大学博士学位论文，2006,19 一、企业并购概述 二、企业并购的动因 三、企业并购的程序与评价 四、企业并购后的整合 并购的动因 突破进入壁垒 增强市场影响力 增加新产品或新技术开发速度 降低成本或加快市场进入速度 实现多元化 重构竞争力的范围 学习和发展新的能力 合理避税 并购的动因 整合的困难双龙罢工 公司过于庞大 经理们过度关注收购 对收购对象评估不充分 过度多元化 难以形成协同效应 巨额或非正常水平债务 一、企业并购概述 二、企业并购的动因 三、企业并购的程序与评价 四、企业并购后的整合 并购谈判阶段 并购实施阶段 并购整合阶段 并购的业务、对象、顾问、调查报告、方案 资产评估、确定支付价格、签约、制定实施计划 筹集资金、履行并购协议、支付价格与资产移交 并购后整合方案、实施并购整合、阶段评价 并购前评价 目标公司的价值估算 并购后的评价 目标公司分析 自身并购实力分析 净值法 市场比较法 净现值法 财务效益 非财务效益 企业并购评价李东生海外并购 一、企业并购概述 二、企业并购的动因 三、企业并购的程序与评价 四、企业并购后的整合 经营战略整合 组织与制度整合 人力资源整合 企业文化整合 财务整合