《国际金融理论前沿(湖南大学_杨胜刚)》.ppt

一、国际货币体系改革方案的历史发展 1. 建立国际信用储备制度 (1)代表人物：罗伯特·特里芬。 (2)提出背景：由于国际贸易量和金融交易的增长，清偿能力和国际储备问题日渐明显。 (3)思路：让国际货币基金组织向世界银行转化，并成立世界银行，由其发行一种由国际管理的国际货币，以满足各国对清偿力增长的要求。 (4)主要内容：建立超国家信用储备机构，并由此创立国际储备货币；各国应将其持有的国际储备以储备存款的形式上交国际货币基金组织保管(IMF)，IMF成为各中央银行的清算机构。 第七节????国际货币体系的改革与重构理论 2.恢复金本位制 (1)代表人物：谢尔顿、哈罗德。 (2)提出背景：美元的特权地位严重阻碍了世界贸易的发展。 (3)思路：货币作为价值尺度自身必须具有价值，现行的信用货币体系只能导致人们对资产的无节制膨胀；金本位制能更有效地克服经济国家主义。 (4)主要内容：即全球所有国家同时加入金本位制国家联盟，以一致确定或同时变更其货币相对于黄金的稳定关系。 此外，20世纪80年代后期以来出现的一些新方案主要有： 3.设立汇率目标区 (1)代表人物：约翰·威廉森。 (2)提出背景：国际汇率变化莫测，成为引发国际金融领域争端和动荡的一个重要因素。 (3)思路:使各国在维持各自货币政策和经济政策的独立性同时，允许汇率在一定区间内灵活波动。 (4)主要内容：有关国家的货币当局选择一组可以调整的基本参考汇率，制度出一个围绕其上下波动的幅度并加以维持。 4.在世界范围内建立货币联盟 (1)代表人物：蒙代尔 (2)提出背景：区域经济一体化和经济全球化成为世界经济的主要特点。 (3)思路：以建立世界性单一货币为目标，先创造出若干个相对稳定的货币区域，加强国际协调，在实践中推进国际货币制度的改革。 (4)主要内容：一定地区内有关国家（地区）加强货币金融领域的国际合作，最终形成一个统一体。 1.最优货币区理论及其发展 (1)蒙代尔：认为组成最优货币区域的标准是要素的流动性。 (2)麦金农：提出了建立单一货币，组建最优货币区的经济开放程度标准。 (3)凯南：认为生产多样化程度低的国家应联合起来，组成货币区，对外实行浮动汇率。 (4)英格拉姆：主张以金融一体化作为最优货币区的标准。 (5)哈伯特和弗莱明：认为，经济发展水平一致或政策目标相似的地区可以组成单一货币区。 二、货币联盟的理论基础：最优货币区理论及其实践 2.最优货币区理论的另类分析：成本——收益分析 (1)代表人物：克鲁格曼等。 (2)提出背景：最优货币区经典理论及其发展的缺点在于它只关注了成本方面和单一标准。 (3)思路：强调着眼于对货币一体化可预见的成本与收益范围的把握。 (4)主要内容： ①　货币一体化的收益：节省货币兑换成本及抵补外汇风险的费用；消除投机性资本流动；节省外汇储备； ②　货币一体化的成本：成员国丧失货币政策的自主权；成员国财政政策的自主性也受到影响；成员国失业与通货膨胀关系的恶化。 3.最优货币区理论的实践：三大区域的货币合作 (1)欧洲货币一体化 (2)美洲的美元化趋势 (3)亚洲区域货币合作及其前景 ①??代表人物：Bayoumi、Eichengeen等 ②?提出背景：亚洲金融危机爆发并迅速蔓延，国际金融机构和欧美大国却袖手旁观，危机国家产生了加强亚洲金融协调与合作的想法。 思路：把对欧洲货币一体化的研究方法应用于东亚，应用向量自回归 (VAR)方法对东亚是否适合建立一个最优货币区进行了实证研究。 主要内容： 东亚货币合作的可行性：东亚区域经济互补性强，区内贸易投融资发达，相互依存关系十分密切，对外开放程度较高；经济发展水平、发展结构也逐步趋同。因此，东亚区域已基本符合组建单一货币区的条件，可在适当的条件下考虑组建亚洲货币联盟。 1.因素分析法评述： （1）优点：与比例分析法相比，因素分析法比较全面地考虑了影响储备需求的诸多因素，并将对储备需求量的测算从粗略转向精确的定量； （2）缺陷：多元回归方程要求式中诸变量彼此独立不相关，但在储备需求模型中，这个条件往往得不到满足，如果单纯为了满足这一条件而将彼此相关的变量从模型中去除，则模型中包含的要素又不够全面。 2．成本收益法 成本收益法告诉我们，当持有储备的边际成本等于边际收益时，国际储备达到适度规模。成本收益法由