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《美元与日元》导言日元升值综合征下 1．2日元升值综合征梅利姆#183;韦伯斯持(MerriamWebster)大学词典第10版对“综合征”(syndrome)作如下定义(1)同时出现的一系列反常的迹象或特征；(2)同时发生的、通常形成可识别模式的一组事件(情感或行动)1971年以来美日两国政府在执行商业政策、汇率政策及货币政策过程中相互影响形成了我们所说的“日元升值综合征”(syndromeofever-higheryen)除了在政治上造成磕磕碰碰以外日元震荡上行降低了两国贸易的微观经济效率并导致日本宏观经济严重不稳定由于美国经济规模庞大并且历史上曾经在世界支付体系中占据中心地位因而总体上保持了货币政策的独立性但日本的货币政策被迫仰人鼻息实在令人惊异尽管汇率脱离平价自由浮动被宣称(现在仍这么说参见Obstfeld1995)是保证一国掌握宏观经济自主权的手段一股来说美国政府总是综合征的始作俑者其实它自己也未完全明了种种行动的后果而日本政府反应非常迟缓不知自身行动如何给日元持续升值火上加油两国相互纠缠都染上了“综合征”显然．这对两国都不利是什么机制引发了综合征1971年尼克松总统停止黄金和美元自由兑换之时他还对进口的工业制成品征收附加费直到日本及欧洲的贸易伙伴将其货币相对美元升值为止由于自那以后日本贸易持续盈余美国又故伎重演在以贸易保护主义相威胁的同时或明或暗地要求日元升值(几次重大