《寿险精算学-股票和债券》.pdf

第四章 债务偿还 Repaying Loans 1 例6 （变额偿债基金） (1)一位借款人向贷款人借L 元贷款,在 10 年内以每年 年末付款来偿还这一实际利率为5% 的贷款,其付款方 式为:第一年付款200元,第二年付190元,如此递减至第 10年末付110元.求贷款金额L. (2)假如该借款人贷款年限与付款方式与(1)相同,但采 用偿债基金形式还清贷款.在还款期内该借款人向贷款 人每年支付实际利率为6%的利息,并以实际利率为5% 的偿债基金以偿还贷款金额,求贷款金额L. 答案 (2) (100 6% ) 10( ) LL s − Ds + 10 5% 10 5% s Ds 100 10( ) 10 5% + 10 5% =⇒ L 1139.81 1+ 6%⋅ s 10 5% 注：每年应支付的利息为6%L=6% ×1139.81=68.39，每一年 的总付款额均足以支付利息，所以偿债基金不会出现负偿还。 该答案合理。 例10：假设一笔贷款的期限为5年，用偿债基金方法 偿还，贷款利率为10%，偿债基金利率为8% 。如果借 款人每年末的总付款金额（包括支付当期利息和向偿债 基金的储蓄）分别为：1000元，2000元，3000元， 4000元，5000元，试计算原始贷款本金为多少？ 4 解：假设原始贷款金额为L ，每年的利息为0.1L ， 0 0 每年末向偿债基金的储蓄额为： 1000 – 0.1L ，2000 – 0.1L ，3000 – 0.1L ，4000 – 0.1L ， 0 0 0 0 5000 – 0.1L 0 故有 1000×(I s )5|0.08 −0.1L0 ×s5|0.08 L0 1000(I s ) L = 5|0.08 = 10524.69 0 + s 1 0.1 5|0.08 注意：上述结果存在问题。 借款人第一年支付的总金额（1000元）不足以偿还当期利息 （1052.47元）。即向偿债基金的储蓄为−52.47元。 借款人从偿债基金中借走了52.47元，而偿债基金是按8%的 利率计算利息的，这意味着借款人可以按8%的利率借钱了。 这不合理，因为借款人借走的52.47作为贷款本金的增加，资 本化了，应按照贷款人所要求的贷款利率10%计算利息。