大城市入学难，教育培训业将迎12年景气周期.PDFVIP

[Table_Title] 教育行业 行业研究/深度报告 大城市入学难，教育培训业将迎 12 年景气周期 —— 《论“人口周期+城镇化”对教育产业的影响》深度系列报告之一 行业深度报告/教育行业 2013 年 10 月24 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 报告摘要：  教育培训类市场是数千亿规模的巨大市场 推荐 首次评级 中国教育行业市场规模早已超过万亿元，其中民办教育市场规模超过5000 亿元， 其中包括：学历教育（私立学校）、考试辅导、技能培训、网络教育。根据德勤的 [Table_QuotePic] 行业与沪深300 走势比较 数据，2013 年仅课外辅导的市场规模已达 1600 亿元；职业培训市场规模为 650 亿元。  “外来人口涌入+婴儿潮”导致大城市上学难，课外辅导市场有望6年增4倍 上一轮婴儿潮（上世纪80 年代）开始进入婚育高期，2010-2020 年是新一轮婴儿 潮。再加上外来人口不断涌入大城市，这会导致北上广深等大都市适龄入学人口 在现有基础上翻倍，大城市“入学难”在未来 6 年会越来越难（考入重点学校、 重点大学的比例降低）。 假设由于入学竞争激烈，家长给学生报的课外辅导班数量在现有基础上翻倍，入 [Table_Author] 分析师 学人数也会翻倍，课外辅导市场规模有望6 年增长4 倍，年均复合增速26% 以上。 陈亮  培训业产业集中度低，上市公司有望利用资本市场实现并购扩张 执业证书编号:S0100512090001 目前中国教育培训行业鱼龙混杂，竞争格局极为分散。新东方作为中国最大的教 电话：(021) 6087 6722 育类上市公司，其销售收入仅为60 亿元人民币，市场份额不到4% 。 Email ：chenliangyjs@  昂立教育借壳新南洋，有望成为A股首家以教育培训为主业的上市公司 新南洋（600661 ）10 月9 日公告，证监会已受理公司重大资产重组的申请。如果 林红垒 获批，上海交大旗下的教育培训类资产——昂立教育科技，将被注入上市公司。 执业证书编号：S0100511060003 公司将因此成为A 股首家以教育培训为主业的上市公司。昂立教育在上海教育培 电话：(0 10)8512 7892 训市场的综合占有率排名数一数二，但市场份额也仅为3%左右。昂立教育上市后， 有望利用资本市场，通过并购实现快速扩张。 Email ：linhonglei@  投资建议：忽略短期估值，积极拥抱教育行业黄金12年 研究助理：陶贻功 即使从今年起大都市新生儿数量不再增长，从句目前的人口数据推算，未来6 年