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金融危机视角下金融集团风险监管研究 阚景阳 摘要：在本次次贷危机过程中，受不同风险文化的影响，部分金融机构在次贷危机中采取的措施不尽相同，最终结局迥异。近年来一系列金融丑闻表明，投资银行和衍生品业务已成为风险的策源地。本文立足于后危机时代的全球金融业发展趋势与背景，结合中国大陆金融业务综合化的实际情况和产融结合加快的大趋势，系统全球范围内金融控股公司风险控制成败两方面的案例，总结经验教训，并针对中国大陆金融控股公司风险防控与监管，建设性地提出相关政策建议。 ，经过一系列并购重组国有化和逐步出售之后，西方发达国家原有的大型金融控股公司的排名了很大的变化。重新洗牌后的华尔街，竞争格局呈现出新的特点，甚至是戏剧性的变化。花旗集团由于衍生品业务比重较大，在次贷危机中损失较大，与富国银行竞购美联银行失败，保险业务也被分拆出售，失去了美国金融业界旗舰位置。富国银行由于长期坚持本土收购、稳健经营零售业务，在本次金融危机中，成功收购美联银行，进入美国金融控股公司的第一集团行列成为本次金融危机中的最大赢家。 2007年美国银行以210亿美元收购荷兰银行拉塞尔银行，使得美国银行成为全美分支机构最多的银行。2008年美国银行美国全国金融股份有限公司美林集团，业务涵盖零售储蓄业务、券商、资产管理、投行四大领域。由于在2006年成功减持次贷资产，摩根大通作在次贷危机中受损较小，以极其低廉的价格收购了贝尔斯登（亿美元）和美国最大的储蓄银行华盛顿互惠储蓄银行（19亿美元华盛顿互惠银行分布在美国个州的家分支机构，摩根大通的竞争力大大加强，排美国金融控股公司。2007年，世界金融史上最大的并购案尘埃落定，英国苏格兰皇家银行、比利时富通集团西班牙银行三家联合击败英国巴克莱银行，以1010亿美元的天价收购荷兰银行。其中，富通以240亿欧元收购了荷兰银行的私人银行、荷兰储蓄及资产管理业务。但好景不长，2008年，富通集团被荷兰政府注资收购，不得不低价出售旗下资产筹资自救而苏格兰皇家银行于2009年出售了荷兰银行亚太区的部分资产，轰动一时的天价收购成为失败的案例。 西班牙国际银行由于没有购买美国次贷资产，在本次金融危机中未受损失，。瑞银集团、法国农业信贷损失较为惨重，德意志银行、法国巴黎银行、英国巴克莱银行和瑞士信贷的处境则乐观。由于自身存在的特殊风险与复杂性，金融控股公司的风险控制制度就更为重要。在金融业务综合化不断加强的背景下，不但要有不断调整和较为完善的外部监管机制，需要金融控股公司有自己良好的内控机制和企业风险管理文化。由于不同金融机构之间的风险控制机制、理念与文化的不同，不同金融机构在次贷危机中采取的措施不尽相同，最终结局迥异。富国银行从2001年开始从事次级贷款业务。2002年发现客户的违约率有所上升后，迅速停止次贷相关业务。2004年，摩根大通收购美一银行之后，发现自己接手了美一银行创的80亿美元的结构性投资工具（SIV），通过风险分析后，最终出售了SIV。2006年10月，贷还款拖欠案例大幅上升后，摩根大通迅速抛掉了超过120亿美元的次级抵押贷款。与富国银行一样，摩根大通银行，也是少有的从客户管理中发现风险又及时告知客户的公司，在客户中也赢得了良好声誉。 2006年夏，高盛公司发现房屋价格正在走低，开始买入CDS。2006年底，高盛公司开始陆续卖出次级债产品，并通过自营部门大量买入CDS做空次级债市场，创造40亿美元，冲销了其它部门在次级债上的损失。高盛有良好的合伙制文化，使得风险能在第一时间被发现并迅速采取对应措施。但它在危机面前置客户利益于不顾，不仅导致客户流失，还使高盛次贷危机以来官司缠身。由于金融体系的特殊性和重要性，各个国家都非常注重对银行等金融机构的监管。金融监管金融监管跟上金融机构的实践，依靠监管部门的监管无法完全满足金融机构对风险管理的需求。金融机构风险管理更多的还是需要金融机构自己去完成，优秀的金融机构需要以更高的标准去要求自己，这就需要金融机构的风险管理能够超越合规。，除去制度方面的因素，一个金融机构长期形成的的风险文化对其风险控制的影响也十分重要。在次贷危机中，风险文化保守的富国银行损失较小，并保持了扩张势头。2009年，击败花旗集团，成功收购美联银行，业务扩展到美国本土的39个州，进入美国金融控股公司的前列。富国银行成功躲避次贷危机冲击并非单凭偶然和幸运，长期以来养成的良好风险文化在关键时刻发挥了重要作用。富国银行风险管理主要的途径是保持稳健财务结构，具体内容包括：优质的贷款质量、充足的资本、多样化的收入来源、贷款风险的分散化。超越合规的稳健经营，使富国银行次贷危机。通过收入来源多样化、贷款发放分散化等手段，降低了自身的风险敞口，对小企业的信贷支持使富国银行充分享受到了分散化带来的好处，2009年和2010年，富国银行的盈