建设投资管理与财务知识分析方案.pdf

现代方略 【指导投资 代理融资 提升管理】 中国现代集团有限公司 2012 年10 月 目 录 卷首语1 大视野2 科学谋划，加快转型，实现新跨越——浅谈“十二五”发展规划制定的体会2 特别推荐5 城市化进程中的土地之殇——议土地与城建的制度化冲突5 地方政府融资平台风险管理系列之一：平台风险表现及成因分析9 聚焦城投16 城投公司与一般企业资本运作的差异化研究 16 集团化城投公司人力资源管控体系设计20 区县级融资平台公司破解融资难题的途径探索24 特许经营28 市政公用企业市场化后股权转让的风险分析28 城市管道燃气特许经营项目的中期评估31 创意融资37 盘活公益性资产，实现资源性融资37 城投公司资产支持票据（ABN ）融资的应用研究41 中小企业债在城投融资中的可行性研究46 现代视点50 城投公司直接债务融资的对比分析50 BT 融资项目的风险控制研究54 [现代动态/ZENITH NEWS] 59 [现代简介/ZENITH PROFILE] 61 卷首语 重视缓释债务风险，实现城投良性融资 就今年城建融资而言，债券和信托融资的大幅增加是一个显著特征，这弥补 了信贷资金的不足。2012 年9 月，社会融资规模实现1.65 万亿元，分别比上月 和上年同期多4041 亿元和1.22 万亿元，表明融资需求渐趋旺盛在债券、信托融 资快速扩容、信贷稳健增长的情况下，实体经济融资条件有所好转，这增加了未 来经济回升的动力和砝码，发出经济见底信号。因此，对于今年最后一个季度乃 至新的一年，我们有理由充满期待。 但相对于巨额的存量债务，各级城投公司不得不慎重面对。据初步测算，地 方政府融资平台偿债金额在2013 年将达到2.76 万亿元的峰值，还贷高峰期集中 在2012 年到2014 年，3 年平均还贷2.63 万亿元。目前，城投公司债务风险主 要体现在贷款集中度高，到期偿还风险大；房地产持续调控导致财政收入减少， 增大了财政担保贷款的偿还风险；银行严控新增贷款，导致在建项目完工风险等 方面。 如何才能实现好的债务风险管理。笔者认为，合理控制融资规模，完善偿债 保障机制；提高贷款担保的有效性，确保抵质押权的顺利实现；实行审慎的风险 监控措施，拓宽融资渠道；完善法人治理结构，强化贷款项目管理；做好信息披 露，加强联合监管是有效缓释债务风险的五个关键因素。中国现代集团也在针对 城投债务风险管控模式和偿债规划进行深度的跟踪研究。 城投债务风险既不是单纯的财政风险，也超越一般的金融风险，一旦土地资 本化完成、土地收入枯竭，其风险将到达峰值。从根本上讲，唯有继续推动财政 和金融改革，尤其是培育全球金融安全资产，才能确保财政安全和金融稳定。城 投融资蕴含金融风险，一旦解决好债务问题，城投则是中国之幸。 《中国城市投资网》总编 王小文 1 大视野 科学谋划，加快转型，实现新跨越——浅谈 “十二五”发展规划制定的体会 天津城投集团 崔国清 【摘要】 城投公司在发展过程中，总是不断面临着新的机遇和挑战。天津城投集团在创新驱动和 转型发展的关键时期，委托中国现代集团编制“十二五”发展战略规划。通过规划的制定和实 施，把好自身定位，大胆开拓创新，探索完善城投集团的治理结构与组织制度，拓宽融资渠 道，优化资产配置，培育新的增长点，不断增强天津城投集团的持续发展的能力和水平。 【正文】 天津城投集团作为天津市政府性的投融资公司，专司重大城市基础设施的融资、投资、 建设职责，发挥政府“融资平台、投资建设平台、城市综合开发平台” 的作用。结合2010 年 6 月《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》精神和中共天津市委关 于“十二五”规划的建议，天津城投集团从战略的高度，对集团“十二五