我国房地产上市公司融资结构对治理效率的影响 分析研究.pdfVIP

摘要 我国的房地产业，从80年代开始复苏以来，经过十几年的发展， 产业规模得到巨幅扩张，已经成为我国国民经济发展中相当重要的一 个产业。但是，我国房地产开发企业融资方式仍然单一，融资渠道狭 窄。 ‘ 我国目前的房地产上市公司治理结构可以概括为外部监控力度不 强，董事会监事会结构较为规范，独立董事作用未能充分发挥，缺乏 有效的激励机制。我国房地产上市公司治理机制存在的问题是多方面 的，既有制度构造上的缺陷所造成的问题，也有市场机制发育不完善 所带来的问题。 本文将房地产上市融资结构与公司治理问题作为研究的主题，结 合我国房地产上市公司融资结构与公司治理的特点，对我国房地产上 市公司融资结构作用于公司治理这一命题做出实证分析。结合我国房 地产上市公司近期的数据分析其融资结构和公司治理方面的特征，然 后分别从股权融资和债权融资的角度分析房地产上市公司融资结构 对治理效率的作用机理，并在分析其影响机制的基础上从五个方面提 出下一章实证论证的假设。在实证的章节中本文先简介了公司治理效 率的衡量方法，列出衡量的相关变量，然后选取50家有代表性的A 股房地产上市公司样本，用面板数据随机影响变截距模型及多元线性 回归模型进行量化分析，得出了我国房地产上市公司的股权集中度、 相对控股权、流通股比例与治理效率正相关、国有股比例、负债融资 比例与治理效率负相关的结论，并从各个方面阐述这一结论的具体表 现。 关键词： 房地产上市公司，融资结构，治理效率 ABSTRACT TheChineserealestate has several industrypassedthrough years’ sinceits in1980’s．Its recovery industrialscaleobtainsa development andithas become0111national hugeexpansionalready importantindustry． ofreal arestill estat．e wellas However,financingways companysole，as its channelisstillnarrow．Asthebackboneofthenational financing estate ismuchmore forall industry economy,real importantsociety． isthesame totherealestate Alike，enoughcapital important industry which belongsto．thecapital—intensiveindustry． academicfieldhasconducteda Currently,intemational fairy researchoncorporation comprehensive structure ofChinese realestatelisted callbe present