投資性不動產採用公允價值入帳之觀察壽險業-TEJ.PDFVIP

IFRS 投資性不動產採用公允價值入帳之觀察：壽險業 羅靖霖 自 2014 年起，台灣 IFRSs 放寬對投資性不動產 (Investment Property ，以 壽險業，IP 超多 IP 採 FV 下簡稱 IP)之續後評價，可採公允價值評價。此項限制的開放對於國內壽險業 大利多，因 1者影響較大，因為壽險業的本業是以保險資金進行投資，帳上 IP 較一般製造 淨值、可運用資 業 公 司 多 。 依 理 ， 近年 由 於 不 動 產 價 格 持續 上 漲 ， 採 公 允 價 值評 價 的 話 ，可 金可提升 大幅提高股東權益、可運用資金、及 RBC ，對壽險業應屬大利多。 依理：業者全採 實際：僅國壽 不過，由於金管會要求保險負債的評價要與 IP 同步─IP 若採公允價值模 式、保險負債也應採公允價值評估。因此，截至 2014 年第一季，國內壽險業 主因：配套要求 2 保險負債之評估 者 (含外國壽險業者在台分行 )僅國壽一家 IP 改採公允價值評價。 要同步 雖然只有一家採用，IFRS 4 的實施也已延至 2017 年，IP 的公允價值模式 顯難立即於壽險業中普遍應用，但本文仍介紹壽險業 IP 現況、IP 採公允價值 評價之相關規定，並補充幾點阻礙壽險業改採公允價值評價的考量。 一、國內壽險業者 IP 現況 依 2014/03 壽險業公布的財報分析，國內全體壽險公司之 IP 帳面成本 ( 國 壽為 2014 第一季採公允價值前之成本 )約為 7000 億元，若考慮 IP 以公允價值 壽險業 IP 現況： 評價認列，則帳面金額可成長至 1 兆元，上升幅度 43% 。 採公允價值則 最大包租公為國壽 (3839 億 ) ，占全體壽險公司38% 。公允價值大於500 億之 帳面值由 7000 億增至 1 兆 公司其次為 (新壽 1605 億 ) 、富邦人壽(1144 億 ) 、遠雄人壽(936 億 ) 、南山人 主要業者： 壽 (704 億 ) 、宏泰人壽(515 億 ) 。 國壽、新壽、富 若 IP 以財報揭露的公允價值入帳，對每股淨值 (除國壽外，其他公司不考慮 邦、遠雄、南 山、宏泰 稅賦影響 ) 的增加分別為遠雄人壽 (每股淨值增加 39.95 元 ) 、國壽(23.35 元 ) 、 宏泰人壽 (12.07 元 ) 、全球人壽(9.08 元 ) 、富邦人壽(7.70 元 ) 、新壽(6.24 元 ) 、 台壽(3.3 元 ) 及中壽 (2.43 元 ) 。其他公司對淨值增加的影響則較小，皆在每股 2 元以下。 IP 集中在台灣本土壽險公司，外商保險公司在台分行大部分都無 IP 。 除國壽 IP 已採公允價值外，依上列分析，新壽、富邦、南山人壽、遠雄 人壽、宏泰人壽、全球人壽、台壽及中壽等公司應是 IP 改採公允價值評價之 受益者。但為何這些公司不採公允價值呢？追根溯源，還是需從 IP 現行評價 方法的相關規定開始說明。 1 IP 採公允價值評價方法在產壽險業之規定是相同的，但因 IP 集中在壽險業，本文僅分析壽險業。 2 本文以 2014 年第一季保險業財報分析，南山人壽自 2014 年第二季起 IP 亦已改採公允價值評價。 TEJ 信用風險評估專刊 2014 年 10 月