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中国三代风险投资! 　　雅虎神话的背后，是软银的传奇。 　　新经济的耀眼宛如太阳神的车驾，在技术和资本的轱辘轰响中飞驰向前。尽管中国的经济发展程度与美国相比相差恐不仅十年，但互联网的热潮却似一夕之间从大洋彼岸席卷而来，让国人在还没有完全准备好的时候便获得了与美国经济状态平起平坐的机会。曾一度，空气中到处弥漫着一种狂热与躁动的欲望，对许多人而言，梦想的实现似乎变得触手可及。 　　当张朝阳和尼葛洛庞帝同时出现在美国《时代》周刊的封面上时，他或许没有想到两年之后的黯然。但张朝阳如果依然可算得上中国新经济当之无愧的代表和先驱的话，倒的确不是因为他将互联网率先带到了中国，而是他在带来搜狐的同时也带来了新闻集团等风险投资商的资金，从而告诉人们新经济的真正游戏规则，并以此触发了新经济的高潮。 　　互联网的平地惊雷，同时彰显的是风险资本的绝世风姿。尽管在此之前，风险资本家们 早就已经开始摸索着行动了。 　　高潮过后，必是低潮，新经济同样并不例外。2000年4月，NASDAQ重跌，在新经济的烈焰上覆上了一层厚重的雪，“冰川纪”来临。风险资本家成就了互联网时代的辉煌，风险资本家的本质又决定了其釜底抽薪的行径。事实是，风险投资家的寂寞终究只是一时的，不会随着中国三大门户的怆然坠落而消于无声，相反，始终相信沙漠中必有黄金，更何况还不是 沙漠。 　　短短几年，审视中国新经济从萌芽到异军突起，再到回落的历程，以互联网的狂潮为波峰，时代被清晰地划出三道苍深的痕迹，而VC在这个过程中，事实上也已经走过了风雨三代。我们永远无法割断时间带来的延续性，诸如同一家VC倘能贯穿始终，必在不同的时期展现不同的特征。但我们更关注的是他们在不同的时代背景下登场，大环境对其各自不同的投资风 格的决定性。 　　为此，我们依循互联网高潮前、高潮中和高潮后，将VC在中国的历程分为三代。倘使进行严格的时间划分，我们不妨把1998年9月，即张朝阳归国之前的VC称为第一代;1998年至 2000年6月，即活跃在互联网狂热期的VC归为第二代;2000年6月，互联网低潮开始基本确认，我们把在此之后进驻的VC归为第三代。 　　第1代：三洋牌VC 　　【基本特征】品牌知名度在母国市场不见经传，独辟蹊径，转向中国市场，获得阶段性成功;大多从小额投资传统行业开始，顺势转向高科技产业，投资力度相对加大;其最终成功与否，将在很大程度上取决于其对未来国外强势VC进入与本土VC崛起所构建的竞争势力的 应对能力。 　　80年代改革开放之初，现今30岁以上的人都会记得，日本有一三洋电器，其砖头大小的录音机伴随着邓丽君的歌声曾经一度风靡全中国，那时普通的中国家庭都以能够拥有三洋电器为现代化的象征和骄傲，三洋这个品牌也几乎成了日本电器的代名词。直到几年以后，国人才知道原来松下、索尼等才是真正的日本名牌。早期进入中国的VC何尝不是如此!所以， 我们在此将第一代进入中国的VC命名为三洋牌VC。 　　IDG作为最早的垦荒者之一在中国从事创业投资起因并不复杂。其在1980年和信息产业部合作成立的《计算机世界》为其提供了进入中国广阔的媒体市场的契机，但政策的围堵却使得其赢利资金不能顺利出境，反而造成了其在中国从事创业投资的必然。俗语说，人生诸事就像赶点，一个点赶上了，则步步顺利。IDG 80年代在中国传媒领域的抢占先机，无疑成就了其在中国风险投资圈内的抢摊置地。有意思的是，作为国际专业媒体巨头的IDG，在中国塑造的声望甚至已经超过了其本土美国;而作为风险投资商的IDG技术创业投资基金，其 名气则好像更是仅仅局限在了中国。 　　美国作为世界新技术的主要策源地，无疑是一个风险投资相当发达的国家，具备一大批规模庞大、业绩卓越的投资商。但纵观美国风险投资杂志最新公布的前25大风险投资商名单，IDG技术创业投资基金榜上无名。但中国却成就了这家1992年成立于波士顿的基金。这家原名为太平洋中国的风险投资基金，从1993年至今，已经在中国投资了包括搜狐、8848、金蝶等一大批著名高科技企业在内的80多个项目，无论投资的企业数量还是资金总额，都绝对是名列前茅。墙内的花木，却是墙外开花墙外香。 　　而RobertTheleen同样依靠其在大中国区长达20多年的生活经历，着眼于广阔的中国市场，创立了中国创业投资基金。显然，仅仅管理着3亿美元的中国创业投资基金，无疑是美国风险投资界的边缘人，其投资项目基本上都集中在中国。从1993年投资广东东莞的鑫达实业有限公司开始，到1997年12月投资亚信，逐渐地成为中国内地一家颇具知名度的风险投资 商。同类型的投资商还包括Intel Capital、高盛、美商中经合、华登和华平等。 　　从母国的边缘晋升为异地的主流，这种现象倒真是有点似曾相识。 　　无论是三洋电器，还是第一代VC，都有一个共性摆在那儿，即