我国员工持股计划（ESOP）信托模式制度分析研究.pdfVIP

摘要 自美国首次以法律形式规范员工持股制度以来，员工持股计划作为一种成 熟的企业股权形式在世界范围内得到了蓬勃发展。我国早在二十世纪九十年代曾 经尝试了内部职工股制度，但与西方实行的员工持股计划不同的是，我国实行的 内部职工股伴随着国有企业的股份制改制进程而诞生。由于股份制经济发展的不 完善，缺乏统一明确的理论基础和统一的法律法规，我国的国有企业的内部职工 股制度经历了坎坷的发展历程，出现了国有资产流失、持股职工短期行为化等种 种弊端，为此，内部职工股制度被迫暂停。 随着国有企业改革的进一步深入和我国经济的不断发展，国有股减持和企 业股权多元化以及社会保障体系的建立和完善，员工持股计划有其存在的必要性 和现实意义，但当前我国员工持股计划实现的具体形式和具体制度则是问题的关 键。考诸世界各国的员工持股制度，其中美国的信托模式和日本的职工持股会模 式可供我国参考，但Et本职工持股会模式的产生和发展与其特殊的股票发行和股 票交易制度紧密联系，使分散的员工出资得以实现购股。由于我国的职工持股会 为工会下设组织，且当前我国明确了职工持股会不具有法人性质，因此日本的职 工持股会模式在我国存在法律上的障碍。而从我国信托法的出台及信托公司的相 关实践来看，采用信托模式可