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名人演讲稿魏加宁：积极引导信贷资金进进实体经济 大家早上好！ 　　很兴奋有这么一个机会和大家一起来探讨宏观经济题目，宏观经济题目面比较广，而且最近我们也在做调研，所以我想集中一点，由于后面还有其他专家，我想集中在一点想谈银行贷款的情况，申明一点，我所讲的观点是个人观点，与所在单位无管，另外假如媒体要报导的话请经我本人同意，我的发言与股市无关。 　　目前信贷发放的速度令一些老同道们担心不已，另外贷款结构公道，贷款额度这么大，但是中小企业还是嗷嗷待哺。一部份资金流向票据市场，一部份流向股市，大约有一半资金是在金融市场里面自我循环，构成了金融市场内部的自我循环，自我膨胀，这是一个情况。另外一半资金固然是往实体经济走，但大部份是流向地方政府的项目上，流向政府融资平台上。能够解释为甚么中小企业资金反而非常少。第三个特点，风险在集中。贷款的集中度越高，风险越集中，贷款像那里集中，风险也就向哪里集中，现在担心是金融风险和财政风险的***。这是关于今年以来银行贷款的特点。 　　第二部份想谈一下银行贷款的特点可能会带来的后果。 一种是轻易构成新的泡沫。甚么是金融泡沫，金融泡沫就是资金在金融体系里自我循环，自我膨胀，而不为实体经济服务，我们以为这就是金融泡沫，目前快速增长大量的资金在金融体系里自我循环，轻易进步股价，构成新的金融泡沫，也推高房地产的价格。目前有四种担心，一种从近期来看，通货紧缩压力依然存在。另外一种担心，信贷货币投放太快，早晚要引发通货膨胀；实际上还有第三种担心，就是经济增长没有上来，但是物价先上来了！这也就是担心所谓中国式的滞胀。这类局面可能会更困难，解决起来更难一些。第四种担心就是一般商品价格没有上来，资产价格先上来了，也就是说构成新的泡沫。从目前来看，很多人以为，第四种可能性好象仿佛更大一些，或说苗头已出现。这是一个后果。再有一种后果，就是中小企业得不到应有的贷款。 　　据业内人士说，中小企业贷款是统计出来了，中小企业并没有得到应有的贷款，缘由之一，是现在各家银行中小企业贷款统计口径是不一致的，所以有人说，你要计算多少我就可以够给你计算出多少来。 　　目前，在我国中小企业占企业各数比重超过90%，对GDP贡献超过60%，并且提供80%左右的城镇就业岗位，和超过80%农民工就业机会。但是所得到的贷款非常之少，业内一些专家以为不超过10%。所以，这是第二个后果。就是中小企业的不到应有的贷款。第三种后果，就是政府项目吸引了过量资金，刚才我前面提到了，在快速增长的银行贷款中有相当一部份流向各级政府的投资项目上，流向各级政府的投资平台上，出现甚么情况呢，过往做这点事情，从98年做这类事情是开发银行一家做，其他银行是观而骂之，批评开发银行这么往做，是这类态度。但现在是甚么情况呢？特别是往年年底，十一月以后，刺激经济政策以来，现在贸易银行贷款放松以后，各家贸易银行都涌进到这个市场上，都涌到政府贷款项目上来，导致这个市场从贷方市场变成借方市场，甚么意思呢？过往是各级地方政府求银行给点贷款，现在是甚么情况呢？是反过来，由银行都在涌进这个市场，变成了银行求政府，银行来求地方政府，以为地方政府的项目好，所谓有信用，有政府财政信用做后盾，所以现在变成了贸易银行纷纭来抢地方政府的项目。那末就出现甚么情况呢？过往开发银行一家做的时候，它还可以向贸易银行提很多要求，比如说财政状态怎样样，财政的经济指标，还可以进行一些测算，到底将来能不能还上。但现在由于各家贸易银行都涌进这个市场以后，就变成地方政府反而拿起架子，你爱贷不贷，你不贷别的银行还等着我呢！政府必要信息也不愿意提供了，财政的数据也不愿意提供了，这样的话就使得财政的风险掩盖起来了，隐躲起来。所以这是一个后果。再有一个后果，现在宏观调控出现了一个悖论，导致企业严重的分化，宏观调控按道理说，宏观调控过热的时候采取紧缩的货币政策，过类的时候采取扩大性积极财政政策，理论上这么讲，但实践上这么做的时候会出现这么一种情况，当经济过热的时候，紧缩货币信贷的时候。首先受损是民营企业、中小企业。等经济过类的时候，我们实行积极财政政策，弄大项目，上基础设施项目，首先受益的是国有大型企业。这样的话，引发了企业的分化，大型企业、国有企业越来越壮大，而中小企业、民营企业就越来越困难。所以就出现了企业的分化。这是宏观调控面临的一个悖论，或说难以解决的一个困难。 　　怎样样解决这个题目，首先是积极引导信贷资金进进实体经济，要做的事情，一是整顿票据市场，避免票据市场自我繁殖，不为实体经济服务。再一个事情，固然跟这个关系好象不是很大但也应当作，就是同一债券市场， 把公司债、企业债，中短时间融资券，现在实际上被三个部份分割，被证监会、发改委、人民银行三头分管的市场怎样样同一起来。另外再一个是加强信贷资金流向的监管，监管部分应当加强对