原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
全球供需过剩，铜价重心下移-华闻期货经纪有限公司
全球供需过剩，铜价重心
下移
——2015 年沪铜年报
华闻期货研发部
吴雯倩
2015.1
地址：上海市浦东新区浦东大道 720 号国际航运金融大厦 22 楼 邮编：200120
电话8413 传真
Email:wuwenqian@
目 录
一、影响沪铜价格主要因素分析 2
（一） 宏观经济基本面影响分析 2
1.下行压力犹存，操作仍有空间 2
2.非农表现抢眼，加息预期提前 5
（二）供需基本面影响分析 7
1.产量持续释放，供应仍将增加 7
2.融资需求下降，进口或将放缓 10
3.显性库存大降，明年面临补库 11
4.需求仍将放缓，中国主导需求 12
二、策略及技术分析 13
期货有风险 入市需谨慎 1
一、影响沪铜价格主要因素分析
（一） 宏观经济基本面影响分析
1.下行压力犹存，操作仍有空间
时隔两年，中国央行在11月21日意外宣布降息，标志着中国新一轮的降息
周期开启。国内降息周期的开启对于“融资铜”抑制作用将逐渐加大，随着内外
利差的收缩，利用基本金属贸易融资的规模将受到限制，基本金属的逐步去金融
化属性会导致部分非真实需求库存长期流出，价格波动将更多得转向供需基本面
差异的驱动。
国家统计局最新发布的 2014 年 11 月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产
者出厂价格指数(PPI)数据显示, CPI 环比下降 0.2%，同比上涨 1.4%；PPI 环比
下降0.5%，同比下降2.7%。CPI增长持续走低，PPI降幅增大，表明总需求仍然
疲弱，加之国际油价下行，货币方面显现宽松，为降息甚至是降准打开了空间。
从发布的数据看，11月份CPI环比下降，新涨价因素有所减少，致使同比
涨
文档评论（0）