股权分置改革后中国上市公司股权激励和公司绩效的关系研究.pdf

052015283林发成 股权分置改革后中国上市公司股权激励与公司绩效的关系研究 市公司的ROE与管理层持股比例、上市公司的ROE和管理层持股市值的关系都在 95％的水平下呈显著正相关；一些上市公司通过制订和实施股权激励计划，充分调动 管理层的积极性，增强了公司的整体运行效率和竞争力，在制度上保证了公司价值的 长期稳定增长。 最后，作者在对股权激励进行理论分析以及相关实证研究和案例分析的基础上， 得出结论：在股权分置改革和相关配套制度改革完成之后，我国上市公司股权激励机 制有效发挥作用的制度环境发生了根本性转变，股权激励有利于上市公司解决委托． 代理问题、改善公司治理和提高公司绩效。因此可以进一步鼓励上市公司实施股权激 励计划，完善公司治理结构，继而实现社会经济资源的优化配置，促使资本市场在我 国经济腾飞中发挥更加重要的作用。鉴于目前我国上市公司股权激励的制度环境还存 在一些问题，作者提出需要进一步培育成熟的资本市场、完善相关法律法规政策、完 善公司内部治理结构、发展经理人市场和培育发展各种社会中介服务机构等政策建 议。 关键词：股权分置改革股权激励公司绩效关系 中图分类号：F830．91 2 052015283林发成 股权分置改革后中国上市公司股权激励与公司绩效的关系研究 Abstract Thestock incentiveis usedinthe of in option widely practicecorporategovernance western countriesandhasobtainedSuccess．Thelisted inChina developed great companies alsohad to executivestock and aninsideshareholderin beguntry optionmakingmanager orderto from1 suchanewincentive mitigateprincipal—agentproblems 990s，but mechanismdid notachievedthe effectuntilthereformofnon．tradableshares anticipated in 2005．Therefore．theeffectivenessofthestock incentivein option corporategovernance is intheacademicdomainandtheindustrial world．andthestock incentive disputed option hasnotobtained the in once large-scalepromotedapplicationdomestic，evenstopped． economistsdiscusstheincentivemechanismofstock ineentivefrom Foreign option the of contractorfrom donot