收益途径评估方法.ppt

2012年全国矿业权评估师执业资格考试培训 幸 婷（北京汇贤达） Tel：（010602 E-mail：xingt@ 收益途径评估应用前提条件 应用前提条件： 预期收益和风险可以预测并以货币计量 预期收益年限可以预测或确定 评估参数的确定要与评估目的所对应的生产力水平（设定的生产力水平）一致 设定的生产力水平与评估目的相关，对价款评估指社会平均生产力水平；对某些评估目的，如矿业权抵押贷款、上市或一般卖方的出价决策咨询，可以指矿业权人或评估委托人真实、实际的生产力水平，也可以指社会平均生产力水平，视具体情况而定。评估报告中应予以披露。 评估报告应对评估依据及主要技术、经济评估参数的确定进行合理性评述 折现现金流量法(DCF法) 将矿业权所对应的矿产资源勘查、开发作为现金流量系统，将评估计算年限内各年的净现金流量，以与净现金流量口径相匹配的折现率，折现到评估基准日的现值之和，作为矿业权评估价值。 （就计算公式表述原理） 计算公式 折现现金流量法(DCF法) 评估模型 (全部投资或项目投资现金流量表) 折现现金流量法(DCF法) 折现现金流量法(DCF法) 折现剩余现金流量法(DRCF法) 将矿业权所对应的矿产资源勘查、开发作为现金流量系统，将评估计算年限内各年的净现金流量，逐年扣减与矿产资源开发收益有关的开发投资合理报酬后的剩余净现金流量，以与剩余净现金流量口径相匹配的折现率，折现到评估基准日的现值之和，作为矿业权评估价值。 计算公式 折现剩余现金流量法(DRCF法) 评估模型 剩余利润法（原收益法） 通过估算待估矿业权所对应矿产资源开发各年预期利润，扣除开发投资应得利润之后的剩余净利润，按照与其相匹配的折现率，折现到评估基准日的现值之和，作为矿业权评估价值。 计算公式 剩余利润法 评估模型 剩余利润法 剩余利润法 收入权益法（原收益权益法、简易法） 基于替代原则的一种间接估算采矿权价值的方法，是通过采矿权权益系数对销售收入现值进行调整，作为采矿权评估价值。 采矿权权益系数反映评估价值与销售收入现值的比例关系 计算公式 收入权益法 评估模型 收入权益法 折现现金流量风险系数调整法 针对地质勘查程度较低的稳定分布的大中型沉积矿产的探矿权价值评估而设定的一种评估方法。 首先根据毗邻区矿产勘查开发的情况，采用折现现金流量法等（或折现剩余现金流量法或收入权益法）估算出评估对象的基础价值，然后采用矿产开发地质风险系数进行调整得到探矿权评估价值 ，作为矿业权评估价值。 ●该方法的理论思想（评估思路）： ◎任何矿床未经必要的勘查工作控制，其资源储量的可靠性是很低的。 ◎假设评估对象的资源储量是可靠的，并可以预测其未来收益，可以用折现现金流量法等估算其价值。 ◎未经必要的勘查工作控制，资源储量的可靠性低，通过矿产开发地质风险系数调整 折现现金流量风险系数调整法 煤矿开发地质风险系数：区域成矿地质条件＋地质构造复杂程度＋煤层稳定性＋煤质及选矿性能＋水文地质条件 ＋其他开采技术条件要素 基本假设 ◎假定根据已有的、较少的矿产地质信息所估算所得资源储量大致可靠； ◎假定方法中考虑的地质因素已最大程度地代表了可能的来自于地质的开发风险因素。 （假定低可靠性的资源储量开发风险可通过设定的风险系数调整） 折现现金流量风险系数调整法 ●评估对象条件 ◎区域内矿层的层位和厚度基本稳定，赋存状况好； ◎评估对象是毗邻区矿床的延续部分，或者与毗邻区已开发矿产有相同地质成矿环境；（大中型沉积矿床背景） ◎毗邻区有同类型矿产勘查开发背景、评估对象周边已进行过较高程度的勘查或已开发，相关地质信息可以收集到； ◎通过与已进行过较高程度的勘查或已开发的毗邻区的类比和推断，可以预测出评估对象的资源储量、矿层赋存情况和开采条件等开发利用所必须的参数。 ●可获取资料条件 ◎具备矿产开发利用方案等矿山设计文件（周边类似矿山设计）； ◎通过类比本区类似生产矿山，评估对象未来矿山的收益可以预测。 ●地质信息不确定性的风险处理条件 区域内勘查程度低、地质信息不确定，可以通过对风险要素的分析和类比能初步预测、量化因矿产开发地质风险因素所不能达到的价值量 折现现金流量风险系数调整法 适用于赋存稳定的沉积型矿种的大中型矿床中勘查程度较低的预查及普查区的探矿权评估 （指大中型沉积矿床背景的预查或普查区探矿权，评估对象本身并无资源储量大中型限定） 参数指导意见仅列出了北方地区煤矿