股票投资收益与风险.pptVIP

2013.4.15 Stock Market §4.3 股票投资收益与风险 一、股票投资收益 二、股票投资风险 三、股票投资收益与风险的关系 一、股票投资收益 （一）股利 （二）资本利得 （三）公积金转增股本收益（送股） 股利 二、股票投资风险 （一）风险的含义 （二）系统性风险 （三）非系统性风险 （四）股票投资风险衡量 （一）风险的含义 （二）系统性风险 （三）非系统性风险 （四）股票投资风险衡量 1、股票的预期收益率 2、股票收益率方差和标准差 3、投资组合风险 1、股票的预期收益率 计算公式如下： E（r）：股票的预期收益率 ri：股票在第i种情况下收益率 Pi：发生第i种情况的可能性 举例： 某公司收益上升、持平、下降的可能性分别为20%、50%、30%，相对应的股票收益率分别为15％、12％、10％。则：E（r）=0.2×15％＋0.5×12％＋0.3×10％=12％ 2、股票收益率方差和标准差 计算公式 ：股票收益率的方差 ：股票收益率的标准差 标准离差率 举例 以上例为例： 股票的方差为:  标准差为: 3.投资组合的风险 协方差：两个变量（资产收益率）离差之积的预期值 相关系数：投资组合中各种资产收益率变化的数量关系，即一种资产的收益率发生变化时，另一种资产的收益率将如何变化。 投资组合的收益率：资产预期收益率的加权平均数 §4.4 股票价格与价格指数 一、股票价格 二、影响股票价格的因素 三、股票价格指数 一、股票价格 （一）股票的价值形式 （二）普通股理论价格 （三）优先股理论价格 （一）股票的价值形式 1、面值 股票的面值，是股份公司在所发行的股票上标明的票面金额，以元为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。 2、净值 股票的净值，又称为帐面价值，也称为每股净资产，指每股普通股所代表的公司净资产，它表示股东在理论上持有的公司财产。 3、清算价格 股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。 从理论上讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际价值。 4、发行价格 发行价格是指公司发行股票时所订的股票出售价格。发行价格一般以票面价格作为基准，并考虑发行时股市的供求状况和发行策略。 5、交易价格 股票的交易价格是指股票在二级市场上的买卖价格，它形成股票行市，又称为市场价格。 在交易市场中，股票的市场价格有以下五种基本形式： （1）开盘价：在一个交易日中，某只股票第一笔交易 的成交价格。 （2）收盘价：在一个交易日中，某只股票最后一笔交易的成交价格。 （3）最高价：某只股票在一定特定的时间中（一个交易日，一个交易周或一个交易月）所达到的最高价格。 （4）最低价：某只股票在一定特定的时间中（一个交易日，一个交易周或一个交易月）所达到的最低价格。 （5）平均价：某只股票在特定的时间内最高价与最低价的平均价格。 （二）普通股理论价格 （三）优先股理论价格 优先股每年预期股利收入为固定值I，则理论价格为： 二、影响股票价格的因素 经济因素 政治因素 心理因素 技术因素 经济因素 心理因素 稳固基础理论 它认为每一种投资工具，无论是一种普通股股票还是一块不动产，均有某种“内在价值”的稳固基础内在价值时，就会出现一个买进（或卖出）的机会，因为这一价格波动最终将被纠正--该理论是这样说的。这样，进行投资就成为某物的实际价格与其稳固基础价值进行比较的一种单调而易做的事。? 很难把稳固基础理论的创立归功于某一人。S.埃利奥特.吉尔德经常被给予此荣誉，但这一技术的最初发展，特别是它所涉及的一些细微差别都是约翰.B.威廉斯作出的。? 空中楼阁理论 空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。? 空中楼阁理论是技术分析的理论基础。 博傻理论 博傻（Theory of Greater Fool）是指在高价位买进股票，等行情上涨到有利可图时迅速卖出，这种操作策略通常被市场称之为傻瓜 赢傻瓜，所以只能在股市处于上升行情中适用。 指在资本市场中（如股票、期货