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财务报表分析和长期财务计划 A Case 刘姝威，著名经济学家陈岱孙、厉以宁的学生，中央财经大学研究所研究人员，专长于信贷研究。 撰写了600字的短文----《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，在2001年10月26日的《金融内参》上发表 《金融内参》是《金融时报》的内部刊物，报送范围只限于中央金融工委、人民银行总行领导和有关司局级领导。密级达到“机密”级。 2000年蓝田股份的流动比率是0.77。 2000年蓝田股份的速动比率是0.35。 2000年蓝田股份的净营运资金是-1.3亿元。 同行业上市公司中的最低水平 结论：蓝田股份已经失去了创造现金流量的能力了，它是一个空壳。 如果银行继续给它贷款的话，那么蓝田股份的债务负担会越来越重，它会无力偿还这些巨额债务的； 那么对于银行来讲，那就更危险了。 文章的发表引起银行领导的高度重视，所有银行停止了对蓝田的贷款。使得蓝田没有了血液，陷入瘫痪。 蓝田事件终于浮出水面,击碎了蓝田神话。 刘姝威的平静生活也被打破。 中国蓝田集团总公司总裁瞿兆玉 瞿兆玉吼道：你把蓝田搞死了 2001年12月13日，刘姝威接到了湖北省洪湖市人民法院的传票，案由是蓝田股份有限公司诉刘姝威名誉侵权。 在起诉状中，蓝田股份有限公司称刘姝威在文章里捏造事实，请求法院判令刘姝威公开赔礼道歉、恢复名誉、消除影响，赔偿经济损失50万元。 她收到一些来历不明的恐吓邮件“1月23日是你的死期” 刘姝威从2002年1月3日开始，向国内100多家媒体发去了她的分析报告《蓝田之迷》。 刘姝威与蓝田的纠纷引起了全国各大新闻单位的高度关注。 在此期间，有关部门对蓝田造假事件进行了调查。 2002年3月26日湖北省洪湖市人民法院驳回了湖北蓝田股份有限公司的起诉，宣告此案终结。 根据相关法律： 有关机关和组织编印的仅供领导部门内部参阅的刊物刊登的来信或者文章，当事人以其内容侵害名誉权向人民法院提起诉讼的，人民法院不予受理，根据这一规定，此案不属于人民法院的受案范围。 启示 财务分析信息对财务报告使用者的作用 蓝田造假资料： 1996年，蓝田公司在股票发行申报材料中，伪造材料，对沈阳土地局未批准处置的两块公司土地按评估结果计入公司资产，虚增公司无形资产1100万元；伪造了公司及下属企业3个银行帐户对帐单，共虚增银行存款2770万元，占公司1995年财务会计报告中银行存款余额的62%。 更名为ST生态的蓝田2001年年报对1999年和2000年的虚假业绩进行了大规模的追溯调整，经过追溯调整，1999年、2000年的主营业务收入抹去98.31%，利润抹去了94%。 主要概念和方法 懂得如何标准化财务报表以便比较 懂得如何计算和解读重要的财务比率 能够利用销售百分比法生成财务计划 理解资本结构和股利政策如何影响一家企业的增长能力 本章目录 3.1 财务报表分析 3.2 比率分析 3.3 杜邦恒等式 3.4 使用财务报表信息 3.5 长期财务计划 3.6 外部融资和增长 3.1 标准化财务报表 同比资产负债表 将全部项目换算成总资产的百分比 同比损益表 将每个项目换算成销售额的百分比 标准化的报表让财务信息的比较更加容易，特别是当公司增长时。 便于比较不同规模的公司，特别是在同一个行业内。 3.2 比率分析 用比率形式来表达相关财务指标之间的关系，并据以分析评价企业的财务状况和经营效率的一种方法。 两个相关联的经济指标对比，求出比率。 相关比率、结构比率、动态比率 适用于同一个企业的不同时期和不同规模的公司进行比较分析 当我们考察每个比率时，需要注意： 该比率如何计算？ 该比率欲度量什么？ 度量单位是什么? 其数值的含义？ 如何改善这家公司的比率？ 财务比率分类 短期偿债能力或流动性比率 长期偿债能力或财务杠杆比率 资产管理或周转比率 获利能力比率 市场价值比率 一、短期偿债能力或流动性比率 1.流动比率 计算公式：流动资产/流动负债 对债权人而言，该比率越高越好。 从企业理财的角度看，过高的比率不一定是好现象。 一般标准2(至少为1)，但不能一概而论。 应结合企业的实际情况作进一步分析，并透过现象看本质。 企业的行业特点 所处的经营季节 企业外部融资渠道 流动资产的可变现价值 2. 速动比率(酸性试验比率) 计算公式：速动资产/流动负债 速动资产=流动资产—存货 流动比率与速动比率的比较 速动比率受应收帐款质量的影响 一般标准1，但不绝对，不同行业、企业、季节有别。 为什么在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除呢? 在流动资产中存货的变现速度最慢； 由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；