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金融监管独立性研究 租、监管腐败等“监管失灵”问题。针对银行监管者由于受到“政治或行业 俘获”而导致的。监管失灵”问题，。独立监管观点”(independentsupervision view)认为，需要设立独立的金融监管机构以平衡市场和政府失灵问题。 第二章，金融监管独立性的概念和构成要素。根据巴塞尔委员会《巴塞尔 有效银行监管核心原则》的精神，监管独立有赖于管理独立、监督独立、机 构独立和预算独立等四个基础条件。(一)规制权独立性。规制权独立是指在 法律的范围内，监管机构拥有制定监管规则适当的自主权力。规则权独立可 以保证监管者的快速行动以及监管的稳定和专业性。 (--)监督独立。监督独 立是指监管机构对金融机构执行监管时能不受外界的干扰，保证实施过程的 独立性。保证监管功能的完整性和统一性，是保证金融系统稳定性的一个关 键因素。 (三)机构独立。机构独立是指监管机构作为独立于政府立法、执行 部门的机构的地位。如果监管部门附属于政府的某一执行部门，则难以实现 监管独立。对于一个需要对变化的市场做出迅速反应的机构来说，拥有高度 的机构独立性是十分关键的。(四)预算独立。预算独立是指监管机构在决定 机构预算的规模和运用上的权力。监管者能独立决定预算来源、规模和运用， 他们就有条件更好地抵制通过预算而进行的政治干预，能迅速应对监管领域 出现的突发事件做出迅速反应，并通过富有吸引力的工资雇佣合格人才。 然后，对金融监管独立性的重要性从理论和实践两个方面分析。理论上(1) 货币政策和金融监管结合在一起可能造成目标冲突。从理论上讲，目标冲突 的存在是由于货币政策具有反周期效应，而银行监管政策具有顺周期效应。 因此，当银行处于利润较低而负债水平较高的衰退时期，银行观察偿债比率0 变得更加困难。(2)市场的约束作用。如果监管当局不是独立的，银行相信 中央银行将在它们出现困难时给予援助，银行就不会有动力去遵守审慎原则 和市场约束。(3)中央银行的声望损失。中央银行从自身利益的角度看，中 央银行负责保证货币政策目标的实现，为达到此目的，它具有独立性、权威 性和可信性。政治家们可能会受到各种各样典型的短期因素的影响，或者来 自某些有实力的经济部门的压力等。出于这些原因，他们可能受到诱惑去干 预监管过程以达到与他们眼前利益一致的目标．但是，干预是有成本的，特 别是监管性决策一致性的丧失，以及道德风险的产生。如果人们意识到监管 职能是不稳定的以及不具有可信度，并且对该部门进行监管所依据的规则是 2 摘要 受制于政治压力的话，潜在的投资者就可能推迟做出投资的决定，并且金融 市场和机构的发展，将会受到无法表明独立于政治关于必要程度的监管体制 的障碍。 当然，实际情况中，确立适当的独立机制对减少政治对监管过程的影响至 关重要。虽然在过去20年里，许多国家的央行在法律上获得了更多的独立性， 但目前对监管独立性的争论还是与20年前对央行独立性的争论如出一辙。而 且，金融监管独立的重要性与央行独立的重要性在许多方面是一样的。独立 的监管者能保证游戏规则得到长时间不偏不倚的客观的实施。假如银行家预 先知道无力支付的银行会关闭，而且知道保住银行的游说会失败，他就会谨 慎行事，从而降低了银行业全面危机的可能性。相比之下，当政治家直接介 入监管工作时，有关决策的其他方面的考虑会影响他们，而这些考虑是具有 其自身特殊性的。 第三章，确保金融监管独立性的机制。先简单介绍目前世界上主要国家的 监管机构的安排。然后重点介绍确保独立性有效的因素：(1)制度性安排与 监管独立性。通过对以往的制度安排中的优点和弊端进行比较，勾画出一种 将所有监管职能集中在中央银行的可能替代方案。(2)政治制衡与独立性。 主流的传统政治的文化对建立或者维持监管职能的完整性有很大决定作风 因为，在西方国家，独立性与政治过程的透明度、政治制度中的众多约束与 制衡、传媒的作用有着很大关系。然而，在许多其他经济体系中，特别是转 轨中国家，这些监管机构运作的环境因素，要么不存在，要么就是处于发展 过程之中，因此，需要更多地关注制度的调整以确保独立性。(3)问责制与 独立性。要使独立性真正发挥作用，必须有一种相应的机制，使得该机构只 对其职能的履行负责，而不对其操作进行非正常干预。从过去的二十多年间 在对中央银行独立性的研究来看，政治问责机制有助于解决此问题。有效监 管的关键环节在于为独立机构建立适