中国经济周期变化及资产选择时点分析研究--_--针对投资钟模型的实证分析.pdfVIP

内容摘要 如何高效的进行资产配置，在规避风险的同时能够获得可观的收益是每个投 资者进行金融投资决策时首要关注的问题。自1962年马科维茨发表均值．方差模 型以来，通过有效资产组合的选择与配置实现在控制风险的前提下投资收益最大 化这一目标的现代投资组合管理理论引起了学术界的广泛研究与探讨。相对国外 而言，我国学界和实践领域对于资产配置理论的研究与探讨尚显不足。与此同时， 随着我国资本市场的迅速发展，投资主体与理念的成熟，资产配置决策理论的应 用与研究需求日渐突出。尤其是2007年金融危机爆发以后，结合经济周期进行 大类资产配置的重要性和迫切性凸显。投资钟理论隶属基于经济周期的大类资产 配置，是积极资产配置的一种，本文在西方经典研究成果的基础上，介绍并讨论 投资钟模型于我国的适用性，通过挖掘我国大类资产收益与经济周期的关系来探 索大类资产配置在我国资本市场的应用前景，以期为投资实践提出兼具一定理论 高度与现实意义的策略建议。 在研究方法方面，本文选取我国2001．2010年宏观经济作为研究区间，运用 规范分析与实证分析方法验证了投资钟理论在我国的适用性；通过描述性分析和 配对T检验对各类资产的收益表现作出验证，得出投资钟理论在我国适用性的 结论；然后提出一个能够预测景气，为投