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管理层激励、管理层权力与信息披露质量 　　摘要：管理层激励和管理层权力是上市公司信息披露质量的重要影响因素，本文选取2008-2012年深市主板上市公司数据，考察管理层激励和管理层权力对信息披露质量的影响。研究发现：管理层货币报酬激励有效提高了信息披露质量，股权激励降低了信息披露质量；同时，管理层权力越大，信息披露质量越差，并且会弱化货币报酬激励的治理效应。本文对于完善上市公司管理层激励机制、优化权力配置具有一定的启示意义。 　　关键词：管理层激励 管理层权力 信息披露质量 　　一、文献综述 　　管理层激励包括管理层的货币报酬激励和股权激励。在货币报酬激励的研究方面，刘慧凤和杨扬（2009）以管理层报酬――公司业绩――信息披露质量为框架进行研究，发现货币薪酬的激励相比于股权激励效果更佳，激励作用更强。唐英凯和王野（2009）分别研究了管理层年度报酬总额和高级管理人员薪酬水平，也发现货币报酬与信息披露质量显著正相关。另一方面，也有少数学者研究得出了相反的结论。Watts和Zimmerman（1968）认为，既然管理层薪酬的制定要以会计信息为基础，那么他们就更倾向于操控会计信息，实现报酬最大化。王兵、卢锐和徐正刚（2009）研究发现，各种高管薪酬激励方式都会降低公司的盈余质量。 　　关于管理层股权激励对信息披露质量的影响，不同的学者也有不同的研究结论。在早期，Jensen和M