国际金融危机以来日本货币政策转变分析——经济条件、决策体制与政策理念的影响.pdfVIP

2015年第2期 日本 问题研 究 场 f．29No．2 第29卷 (总第177期 ) JapaneseResearch Apr．2015 国际金融危机以来 日本货币政策转变分析 — — 经济条件 、决策体制-9政策理念 的影响 崔 岩 (辽宁大学 El本研究所，辽宁沈阳110036) 摘 要：2008年9月发生的以美国为源头的国际金融危机 ，对 日本经济产生了重大的冲击。在大幅度经济衰退的情况 下，日本银行在2010年时隔4年后再次启动了宽松货币政策，至今这一政策已经实施了s#-之久，中间经历了重大的转 变，由2013年3月以前的 “总括性宽松政策”变为其后的 “异维度量化宽松政策”。文章从不同时期 日本经济背景出 发 ，侧重于El本银行体制和决策者政策理念对政策决定的影响 ，分析El本货 币政策发生的重大转变。具体包括 国际金 融危机发生后宽松政策的再启动与黑田El本银行实施的 “异维度量化宽松政策”、日本银行决策体制与政策理念的改 变对政策转变的影响和后一政策实施的效果及展望等3部分 内容。 关键词：量化宽松货币政策；日本银行 ；安倍经济学；黑田东彦；异维度量化宽松 中图分类号 ：F823／827 文献标识码：A 文章编号：1004—2458(2015)02—0001—08 DOl：10．1415／i．cnki．rbwhd．2005．02．001 2008年秋源于美 国的金融危机 向世界范 围 重点聚焦于2008年国际金融危机 以后 的这一时 扩展 ，演变为一场深刻的全球金融危机 。这一 期 ，分析 日本货 币政策发生的重要转变及其影 危机使得大部分国家的金融 、经济都受到了重 响因素 。 大的冲击 。一些西方 国家纷纷采用了量化宽松 货 币政策 (以下简称量宽政策 )。国际金融危 一 、 日．71r．量 宽政 策 的再启 动 与 “异 维 度 机给 日本经济产生的深刻影响使得 日本银行在 量 宽政 策 ” 的 出台 时隔4年后再次启动非传统型的宽松货 币政策。 2013年4月 ，在安倍经济学主导下， 日本银行 (一)国际金融危机后 日本量化宽松政策的 推 出了新的 “异维度的量化宽松政策 ”。在长 再启动 达15年之久几近连续实施 的 日本量化宽松政策 1998年 ， 日本发生 了二战 以后 的首次金融 中，存在着许多需要研究的课题，文章将分析 危机 ，山一证券公司、北海道拓殖银行等具有 收稿 日期：20l4一l2—26 基金项 目：国家社会科学基金 (IOBGJ010)；辽宁大学亚洲研究中心资助课题 (Y201408) 作者简介：崔岩 (1963一)，男，江苏徐州人，辽宁大学 日本研究所教授，研究方向为日本、东亚经济政治与区域关系。 日本问题研究 2015年 第 2期 悠久历史并在 El本金融界有重大影响的金融机 无担保 隔夜拆借利率从0．1％下调为0～0．1％； 构也相继陷入经营危机 ，使得 Et本金融体系出 (2)强化以稳定 中长期物价为 目标 的时间轴效 现 了极大动摇 。经济衰退和金融危机 的发生 ， 果 ，约定实际零利率政策将长期持续 ，直到除 进一步加剧 了 日本 的通货紧缩和萧条 。在这 生鲜食品之外 的消费者物价指数 (即核心CPI) 种情况下 ， 日本银行先是 出台了 “零利率政 的上涨率达到1％，且预计它将稳定上升为止 ； 策”，接下来在2001年3月实施 了量宽政策 ，直 (3)设