汇率变动对国内消费者价格传递效应的中俄比较.pdfVIP

第 17卷 第 3期 首都经济贸易大学学报 (双月刊) V01．17．No．3 2015年 5月 JournalofCapitalUniversityofEconomicsandBusiness Mav2015 汇率变动对国内消费者价格 传递效应的中俄比较 徐昱东 ，徐坡岭 (1．鲁东大学 商学院，山东 烟台 264025； 2．辽宁大学 a．经济学院；b．转型国家经济政治研究中心，辽宁 沈阳 l10136) 摘 要：基于向量误差修正模型 (VECM)实证分析 中俄两国本 币对美元汇率的变动对 国内价格 (CPI)的影响，研究发现：中俄两国本 币对美元汇率变动对本国国内价格的传递效应存在若干共性和差 异性。共性主要表现在两个方面，一是汇率传递的不完全性；二是汇率对国内价格传递程度的绝对值相 差无几。差异性方面，一是俄罗斯的汇率传递效应具有明显的非对称性；二是，汇率之外的影响国内价 格的因素里面中国受国际价格影响较大，俄罗斯受国内货 币供给影响较大。研究结果对判定两国应对外 部；12率冲击时的表现、内在机制及其变化趋势具有重要意义，有利于分析两国在 2008年金融危机之后推 进本 币国际化战略过程 中遇到的人 民币和卢布的竞争与合作 问题 。 关键词：汇率传递效应；人民币；卢布；消费者价格 中图分类号：Fl25 文献标识码：A 文章编号：1008—2700 (2015)03—0009—08 引言 随着世界经济的发展，各国之间的经济联系 日益紧密，一国经济发展状况对与之经济关系密切的他 国之影响越来越值得重视，一国在制定国内经济政策时越来越需要考虑他国的各种影响，汇率作为国与 国之间相互联系的纽带，其变动状况对国内价格的影响也越来越重要。中国和俄罗斯作为两个转型大国， 在 2008年金融危机之后，为应对强势美元给包括中俄在 内的世界各国经济带来的不利影响，均向国际社 会提出应积极推进国际货币体系改革的主张，同时，两国本币的区域化和国际化战略亦在积极推进中。 因此，中俄两国在推进国际货币体系多元化这一共同目标的同时，正确应对推进本币国际化战略过程中 的合作和竞争问题是 目前中俄各界关注的热点问题。在此背景下，研究中俄两国本币对美元有效汇率的 变化对国内价格的影响问题颇具现实意义。 一 、 文献综述 目前，关于人民币汇率变动对国内价格的传递效应方面的研究已经进入到较为深入的阶段，即由初 期的汇率变动对国内总体性价格的影响细化到 目前对某类产品价格的影响或传递效应。这些研究方法大 收稿 日期：2015—02—13 基金项 目：教育部人文社会科学重点研究基地重大项 目 “转型国家与美国的共生与博弈研究” (14JJD810021)；山东省软科学研究计 划项 目 “山东省培育对外贸易新型竞争力对策研究”(2014RKB01412) 作者简介 ：徐昱东 (1979一)，男，鲁东大学商学院讲师，辽宁大学经济学院博士研究生；徐坡岭 (1966一)，男，辽宁大学转型国家 经济政治研究中心教授 ，博士生导师。 9 2015年第3期 徐昱东，徐坡岭：汇率变动对国内消费者价格传递效应的中俄比较 多以VAR或VECM模型为基础，但研究结论有时却相去甚远。比如， 卜永祥 (2001) 的研究成果指出， 国内的物价水平、国外的物价水平、国内的货币供应量与人民币名义有效汇率之间存在协整关系，国内 物价受汇率变动的影响较为显著，并且，零售物价指数对汇率波动的弹性小于生产者物价指数对汇率变 动的弹性。吕剑 (2007) 的实证分析却发现，人民币汇率变动对零售价格指数的传递效应最小，对生产 者物价指数的传递效应稍大，最大的是其对国内消费者物价指数的影响，这也许与所选取的样本期或具 体变量有关。俄罗斯方面，关于卢布汇率变动对俄国内价格传递效应的研究成果相对中国而言要少得多， 有代表性的有多布林斯卡娅 ·维多利亚和德米尔提 ·勒万杜 (Dobrynska