主要长期融资工具培训课程(pdf 48页)-精.pdfVIP

第六讲 主要长期融资工具 中国人民大学财政金融学院 郑志刚 （一） 引言 资产负债表的右边 融资决策 准备： 熟悉主要长期融资工具 目的： 根据融资工具的不同特征，选择合理的资 本结构 主要的长期融资（Long－term Financing）工具 权益（Equity） 长期负债（Long-term Debt） 权益的类型 普通股 优先股 本讲主要内容： 普通股的发行、分红和账面价值的确定 长期负债的发行和偿付 负债与权益的区别 优先股的特征 基于美国工业性企业的融资模式预测资 本结构的趋势 （二） 普通股 普通股（Common Stock） 相对于优先股而言 在股利发放和破产清算方面不具任何特 殊优先权的股票 股东（Shareholders Or Stockholders） 公司股票的持有人 所持有的股票代表了所拥有公司的股份 股票的发行（Issuing） 公司章程 一个公司在设立时额定发行的普通股份数 和股票的票面价值 票面价值（The Par Value） 在股权认购证上申明的股票的价格 股票可以没有票面价格 股票发行可以按票面价值出售，也可以 溢价发行 公司的名义资本（The Dedicated Capital） 公司普通股票面价值总额 公式 公司的名义资本＝发行在外的股份数 ×每股票面价值 股票溢价发行 资本盈余（Capital Surplus） 股东直接交纳的权益资本中超过股票票 面价值的部分 注意：（公司法通常规定）公司不能按 低于票面价值的价格出售 公司的资本盈余账户不会出现负值 一个例子 一个公司发行100股普通股，其票面价值 为2元，如果每股以10元销售给股东 问题：名义资本？资本盈余？ 名义资本＝2×100＝200 资本盈余＝（10－2）×100＝800 股票账面价值的确定 股票的账面价值（Book Value） （相对于股票的市场价值） 股东权益总额和发行在外的股票数之比 发行在外的股票（Shares Outstanding）数 公司已发行的普通股份数减去库藏股票份数 库藏股票（Treasury Stock） 一个公司回购的股票 股东权益总额 公司的账面价值（The Firm’s Book Value） 公司普通股的票面价值、资本盈余、累计留 存收益之和，再减去库藏股票的成本计价 留存收益（Retained Earnings） 公司用于经营活动的净利润扣除股利发放的 剩余部分 库藏股票的成本计价：公司回购股票的支付 总额 公司普通股每股账面价值计算公式 普通股股东权益总数÷发行在外的股票数 （名义资本＋资本盈余＋累计留存收益－ 库藏股票成本计价）÷（公司已发行的股 票数－库藏股票数） 一个例子 公司对票面价值为1元的普通股溢价发行 20000股，发行价格为20元， 该公司累计留存收益为100000 公司回购股票10000，按成本计价，共支 付100000元 问题：公司普通股每股账面价值？ 股东权益总额的计算 名义资本 1×20000 20000 资本盈余 （20 －1）×20000 380000 累计留存收益 100000 库藏股票 （100000） 股东权益总额 400000 发行在外股票数的计算 已发行的股票数 20000 股票回购数 （10000） 发行在外的股票数 10000 公司普通股每股账面价值 股东权益总额÷发行在外股票数 400000÷10000＝40元 Remark： 与公司普通股账面价值相关的概念 市