【宏观】-人民币贬值扰动市场宏观研究研发系列·周度报告-国贸期货.pdfVIP

宏观研究 研发系列·周度报告 2015 年8 月16 日 星期日 研发中心 【宏观】-人民币贬值扰动市场 蒲红刚 ● 美国 7 月美国零售销售增长如预期大幅反弹，且 5 月整体增速和 6 月影响 0592-5897580 GDP 计算的核心零售销售增速明显上修，释放了美国国内消费推动经济的良 puhg@ 好势头，为美联储 9 月启动加息敞开大门。 ● 欧元区经济复苏缓慢，通胀率依然处于“异常低迷”，令人失望，关注下半年 能否缓慢复苏。 ● 我国7 月固定资产投资、工业增加值等经济数据仍然不及预期，进出口数据双 降，国内经济持续低迷，通缩压力增大；人民币大幅贬值，不外乎汇率更加市 场化，刺激出口，但对大宗商品市场出现很大扰动。 ● 关注我国8 月财新PMI 数据 1、美国经济温和复苏，加息预期渐近 商品期货·深度研究 专业·专注 美国 7 月零售销售环比增长 0.6%，预期增长 0.6%，6 月环比下降 0.3%， 为今年 2 月以来最大降幅，5 月增速由 1%上修至 1.9%，上月公布的 5 月增 速下修了 0.2 个百分点 7 月不计汽车零售销售环比增长 0.4%，预期增长 0.4%，6 月环比下降 0.1%。美国 7 月不计汽车和汽油零售销售环比增长 0.4%， 预期增长 0.4%，6 月环比下降 0.2%。美国 7 月不计汽车、汽油、建材的核心 零售销售环比增长 0.3%，预期增长 0.5%，6 月由环比下降 0.1%上修至 0.2%。 7 月美国零售销售增长如预期大幅反弹，且5 月整体增速和6 月影响 GDP 计算 的核心零售销售增速明显上修，释放了美国国内消费推动经济的良好势头，为 美联储 9 月启动加息敞开大门。 汤森路透/密歇根大学发布报告显示，美国8 月密歇根消费者信心指数初值 92.9，不及预期93.5，亦略逊于7 月终值93.1。8 月消费者信心降至去年11 月 以来的第二低位。美国消费者正在失去信心。8 月初值较7 月终值的93.1 继续 小幅下滑，并低于预期。这是自去年11 月以来的第二低位。长期通胀预期有所 回落，至2.7%，而居民收入增长预期则下滑至1.6%。 2、欧元区经济复苏不及预期 欧洲央行 7 月会议纪要称，缓慢的欧元区经济复苏“令人失望”，通胀率 依然处于“异常低迷”。“预计欧元区的复苏仍然是缓慢和逐渐的，这让人感 到失望，“欧洲央行还表示，”尽管在年初略有起色，但 CPI 一直异常低迷。” 欧洲央行行长德拉基在 7 月决议后的新闻发布会上曾表示，欧洲央行将继续实 施 QE，欧洲央行将密切关注通胀风险，如果物价稳定前景恶化，欧洲央行会动 用所有工具。而在通胀方面，德拉吉表示通胀已经在今年年初触底；尽管通胀 未来数月还会保持低位，但在年底将上升。 希腊财政部新闻发言人表示，希腊与国际债权人完成救助谈判，协议已经 达成。这可能令希腊获得 860 亿欧元国际援金。希腊财政部张 Euclid Tsakalotos 在谈判后对希腊媒体 Skai TV 表示，“仅剩一两个小的细节”问 题。据路透社报道，希腊 2016 年基本预算盈余基线为 0.5%；2017 年基本预 算盈余基线为 1.0%。希腊 2015 年基本预算赤字与 GDP 之比为 0.25%；2016 年起实现基本预算盈余，与 GDP 之比目标为 0.5%，2017 年、2018 年分别为 1.75%、3.5%。这一目标较早前设定的基本