理性观察当前温州宏观经济.docVIP

理性观察当前温州宏观经济最近温州经济出现了一些波动，跳楼的、逃债的、企业破产的、民工讨要工资的情况时不时出现。关于温州宏观经济出现如此凌乱的局面，温州存在多种不同的经济解读。在温州当地最著名的703804网站上，对于当前的经济困局，有网友认为是温州模式出现危机，也有网友认为是“都是银行惹的祸”，也有人认为是“温州经济私有化的恶果”，还有人归咎于“高利贷”。 相对而言，企业界比较乐观的看法是随着“信泰集团”老板的回国，大致上宏观经济会出现稳定，温州经济慢慢地重新回归正常轨道；经济界相对悲观的看法是：今年十一月下旬到十二月之间，由于企业现金流出现持续的恶化，财务报表、资产质量欠佳的生产型中小企业会有更大倒闭概率。整体上对于当前的经济形势，多空双方的意见分歧都比较大，众说纷纭。如何在温州的经济现象中，用宏观经济的理性视角予以阐释众多的经济困惑，作为一个温州人，笔者利用周边的经济事实管中窥豹，针对当前温州经济若干现状作如下阐述。 一、管窥温州宏观经济现实 就温州经济历史发展而言，我们注意到最近几年温州的实体经济的竞争颓势渐渐显露，单一的依赖资本、劳动、资源的粗放型发展模式已经出现了“成长的烦恼”，经济转型的步伐由于缺少有效的“知识经济”提升、飞跃的促进作用，发展速度相对滞后，导致目前温州宏观经济处于一种“转型缓慢、传统产业萎缩、需求不足、投资后继乏力”的尴尬境地。其中温州工人工资价格上涨、原材料涨价、民间资本利息高涨的事实，对于温州的实体经济带来的冲击，在此次2011年下半年的经济风波中得到了体现。近年来温州传统实体经济的不断衰落，逼迫温州资本不断转移到“房地产、高利贷、矿产开采”等高风险行业。2008年很多温州企业家的家庭遇到了一个普遍尴尬现象，辛辛苦苦从事实体企业经营的丈夫，一年的企业年终资产收益率ROA远远低于拿着私房钱从事炒房的妻子盈利的投资收益率ROI，这又在资本“趋利性”属性的刺激下，让更多的民间资本、企业流动资本转移到“非实体经济”领域。在资本市场领域，原来的温州资本供需体系、利率水平基本上受国有银行的主导控制，民间资本基本上处于一种弱势辅助的地位，借贷资本市场分配格局、营销管理细分化市场定位可谓“泾渭分明”。国有银行控制温州资产质量优秀的企业的贷款，而民间资本借贷公司定位于私营企业、个体户之间的高风险领域生意。国有银行贷款和民间资本之间的“主导——从属格局”，多少年没有什么根本改变。但是此次由于受国家宏观调控影响，国有银行的贷款一下子变得稀缺，因此民间资本迅速侵占了原来国有银行贷款的市场份额，但是其代价是资本的借贷利率大幅“涨价”，08年以来各种从事高利贷的担保公司(温州俚语：老高)如雨后春笋般的涌现，一般企业从银行得到的贷款是年利率7%左右，但是温州民间高利贷的年利率是60%——72%之间（即月息5——6分）。由于存在巨大的国有银行和民间借贷利息差，产生了一个怪异的金融问题：银背（金融掮客的温州俚语，即从低利息的地方获得贷款，然后再高价借给担保公司放贷，从中赚取利息差），“银背”其中不乏银行高管、公务员、社会普通百姓，其社会作用是：积聚一切资本投资高利贷产业。因此如果可以从国有银行得到贷款，大致途径是放“老高”（即从事高利贷），赚取利息差。同时在受资本市场高利贷的影响，企业的资金周转运营成本普遍增加，导致企业对于现金的需求更加旺盛，因此对于大本分企业而言，要么接受承兑汇票，要么延长销售客户的延期付款。某些行业现在开始用现金交易，不接受任何赊账经营，这进一步加剧了温州的货币有效供给不足的矛盾，进一步提升了民间借贷的资本成本。 现在温州经济观点分歧较大。在笔者单位辖区的商贸城周边市场内的318家中小型企业而言，由于都是属于经贸、贸易型企业，没有一家属于生产型企业，因此截至11于1日没有一家出现倒闭、逃跑的。就当前温州企业的问题而言，由于受宏观经济调控的影响，部分企业出现问题，应该科学归类加以判别。客观的说，按照企业的资本结构情况划分，资产负债率高的企业出现危机的概率相对比较大，而坚持低资产负债率经营的企业基本没有问题；如果按照经营特点的种类划分，属于生产加工型的企业由于目前货款被拖欠导致出现问题的概率较高，而贸易型的企业目前还没有出现问题（但是最近被拖欠原料货款成为坏账的概率在增加）；如果按照企业主营业务占比划分，专门从事企业的主营业务的公司，出现问题的情况相对概率比较低，而脱离公司主营业务，跨行业经营，从事为人担保、参股采矿业、房地产、担保公司、从事投机金融衍生交易的公司出现危机概率偏高。按照企业的注册资本金划分，中小企业出现现金流的问题的概率偏大。因此就目前的企业经济的公司财务而言，实际处于一种财务运营管理质量不同导致企业发展路径分化的问题，而并不是出现了温州系统性、区域性的经济危机。 二、宏观经济内在传导因素理性分