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文化产业上市公司融资结构与投资行为关系研究 　　【摘 要】 我国文化产业发展前景广阔，但发展水平不高，相关企业要想发展，需要良好的融资环境，通过融资进行投资，以获得健康、快速的成长。文章通过对文化产业上市公司融资结构与投资行为关系的研究，明确我国文化产业融资与投资存在的问题，分析问题并提出相应的政策建议，以促进我国文化产业的健康、持续和稳定发展。 　　【关键词】 文化产业； 上市公司； 融资结构 　　引言 　　世界各国重视以物质力量为基本导向的传统发展形式，同时也重视通过文化产业的发展满足人们的精神需求，将精神文化产业的建设放在重要的地位，文化产业成为一个国家财富的主要组成部分之一。世界各国的文化产业发展极为迅速。随着经济发展速度的不断提高，人们物质需求满足之后，对精神消费产生了越来越多的需求，我国文化产业开始兴起，但是相比发达国家，我国文化产业的发展水平不高、规模小、数量少、竞争力弱。我国文化产业相关企业要想健康成长，需要良好的财务模式，通过适当、健康的融资行为，不断投资，获得成长。本文通过对文化产业上市公司融资结构与投资行为关系的研究，明确我国文化产业融资与投资存在的问题，分析问题并提出相应的政策建议，从而促进我国文化产业的健康、持续和稳定发展。 　　一、研究文化产业上市公司融资结构与投资行为关系的必要性 　　我国文化产业开放经营比较晚，尚未形成良好的产业氛围。以前文化企业是国家的舆论工具，受到严格控制，文化企业并非是严格意义上的自主经营。直到21世纪，在物质财富较为丰富的条件下，面对着人们对于精神财富越来越强烈的需求，国家才对文化产业进行重点的政策扶持，文化产业得到了一定的发展，文化企业纷纷由事业单位性质转向股份制公司企业，文化类企业逐渐成为自主经营、自负盈亏的现代企业，将盈利作为文化企业经营的一个重要目标。 　　我国文化企业经营机制的改变，脱离了以国家拨款为主的事业财务模式，当务之急便是解决文化企业融资问题，这样才能自主生存和发展。在良好的融资渠道支持下，才能进行适当的投资，不断发展，提升文化企业的竞争能力。我国目前正处在转型阶段，在特殊市场环境下，对文化产业这一新兴行业的融资结构对其投资行为的影响研究极为重要。 　　二、我国文化产业上市公司的主要资金渠道 　　（一）国家财政拨款 　　文化产业在第三产业中比重越来越大，地位越来越重要，国家越来越关注和支持文化产业的发展，通过对文化事业的投入，以期带动和促进其他产业的成长。我国政府对于文化产业每年的投资增长幅度都在15%以上。政府财政拨款对文化产业的发展起的作用非常大，主要针对公益性较强的投资方面，投入大、风险高、回收期长、收益低的文化基础设施投资。 　　（二）资本市场直接融资 　　文化产业上市公司，通过内源融资获得资金。虽然文化产业风险较大，但良好的发展前景可以吸引一些有远见、敢冒险的投资者。 　　（三）民营资本与外商投资 　　鉴于文化企业不是完全意义上的自由经营，所以民营资本及外商投资于文化产业时，会受到一些限制，投资规模一般较小。政府虽然鼓励民营资本及外商投资于文化产业，但同时也明确了对民营资本及外商投资于文化产业的规范监管，相信随着政策和制度的逐渐规范和完善，这些门槛会越来越低。 　　（四）银行融资 　　文化产业投资具有一定的风险性，而银行贷款具有谨慎性，在文化项目风险评估与融资担保方面都会遇到一些问题，所以文化产业上市公司申请商业银行贷款存在很大的困难。尽管如此，银行融资目前仍是文化产业上市公司融资的主要形式之一。由于金融行业竞争越来越激烈，商业银行对文化投资贷款力度越来越大，推出了文化创意产业贷款等新产品。 　　（五）风险投资 　　文化产业投资的收益高，投资回报时间长，但风险大，投资失败率甚至超过50%，所以完善的风险投资运作可以实现文化产业高风险和高收益的统一。 　　三、文化产业上市公司投资的特点 　　文化产业上市公司以前大多是国家的重要舆论工具，现在仍然受到一定的管控，另外我国文化产业上市公司理应是自主经营的以盈利为根本目的的企业，所以文化企业在我国有较为独特的投资特征，表现如下： 　　（一）文化产业上市公司具有高投资、长周期、高风险的特点 　　例如大型出版集团的选题立项、开发和投入，也会面临较大的市场风险；还有影视制作，拍摄工作需要大量的资金投入，进行拍摄、取景、剪辑等，后期的完善、推广、发行也需要巨大的投资。文化产业上市公司存在投资回收期较长的问题，投资时先期投入的资金难以获得即时的回报，而且往往投资效应的产生依赖于市场运作，风险较大。所以我国上市文化企业投资十分谨慎。 　　（二）投资可以在较长的产业链条上长期分享收益 　　文化具备明显的延展性和发散性，除了制作者形成的合作链条，另外可以通过延展的产品获益