我国基础设施项目投融资机制分析研究.pdfVIP

内容提要 基础设施在国民经济中的重要性在我国已是老生常谈，但为什么 所谓“瓶颈”制约提了这么多年，仍不能得以根本解决，其原因在于 资金筹集不足，而资金筹集不足又源于体制、政策和观念方面的问题。 在观念上，我们始终没有突破一个认识——基础设施应由国家所有、 由国家投资建设，这样一来，在政策上和体制上都相应地服务于这个 观念。但实践证明，旧的体制并不能解决基础设施“瓶颈”现象，因 此，我们试图转变观念，努力探索一种新的投融资机制，以彻底改变 我国基础设施投资建设现状。 而事实上，理论界和实际工作者也一直在对基础设施的投融资机 制进行研究，但大多数研究或者只是对基础设施的资金来源提出～些 应急性的措施；或者只是就某一种投融资方式研究对基础设施项目的 适用。而系统地、全方位地站在投融资机制的角度对我国基础设施建 设做出理论研究的目前尚不多见，这也就促成了本文对这一问题的探 索。 本文的指导思想就是转变观念，改革创新。转变观念体现在对政 府和市场在基础设施建设中的作用和地位的重新认识；改革创新购既 体现在鼓励民间资本进入基础设施项目，打破单一政府投资主体的格 局；又体现在投融资方式的创新，以拓展基础设施建设资金来源渠道。 本文运用的理论主要是西方公共物品理论，分析问题的方法是实 证分析与规范分析相结合，讨论问题的角度是全局性的，文章不把某 一地区的基础设施或者基础设施中的某一部类作为本文的讨论对象， 而是把我国基础设施项目的投融资机制作为一个整体来讨论，试图使 文章的探讨具有某种普遍性，并力争做到文章的理论性与实践性的有 机结合。 本文分为四章。第一章引论。有研究表明：在人均收入140～1120 美元的发展阶段，基础设施的全要素生产率对产出增长的贡献将由16％ 提高到30％，在这个阶段基础设施有超前发展的客观必要性。我国正处 于这样的发展阶段，但目前我国基础设施的投资建设现状却是令人堪 忧的，这不得不引发我们对我国基础设施项目的投融资机制进行深入 的研究。 第二章是本文的理论基石。．在展开研究之前，我们有必要首先弄 清楚基础设施的属性，这将决j辇眩在不同体制下的提供机制。按照传 统的投资理论，一般都笼而统之地将基础设施划为公共物品的范畴， 认为是政府的天然投资领域。但事实上，随着技术进步或通过某种制 度安排将外部经济内毪化，完全可以实现基础设施产品或服务在消费 上的竞争性和排他性；而且最主要的是，它具备准公共物品的特征一 一可拥挤性。我们有理由由此做出判断：基础设施是准公共物品，这 就暗含着基础没施在市场经济条件下，可以通过政府和市场两个途径 来满足。这一点正是本文的理论依据，以此相对照，我国基础设施建 设实践中存在的问题就凸现了出来，改革的思路亦越来越清晰。 第三章是对我国基础设施项目的建设实践进行研究。(一)从投资 主体上看，网子认识上的局限，我国基础设施项目几乎是由政府单一 主体包办的，从计划经济到市场经济，政府始终承担着这个责任。我 们无权对政府的功过是非枉加评论，但的确我国基础设施“瓶颈”现 象依然严重，在其建设实践中还存在着投资主体、建设主体和经营主 体三脱节、项目运营效率低下、价格体系不合理、技术落后、损失浪 费严重等问题：由政府提供基础设施是否真正能达到有效?按照西方 经济学的观点，竞争、信息和激励的缺乏以及产权关系不明晰，必然 导致这种单一投资主体的格局无法从根本上解决瓶颈，或者至少说政 府力不从心。(二)从资金来源看，我国基础设施项目资金来源的主渠 道不外乎国家预算内投资、国内贷款、外资和自筹资金。伴随着国民 收入分配格局的变化，国家预算内投资对基础设施项目建设资金的满 足率必然呈逐年下降的趋势；而自1994年国家专业银行向商业银行转 变后，通过贷款来筹措建设资金也面临困难；我国利用外资的主要途 径是向外国政府或国际金融组织举借外债，而大量的举借外债无疑会 加重国家的偿债负担，对我国的长远发展不利；自筹资金这部分由于 构成复杂，且资金管理又不完善、不健全，存在着许多不规范或不稳 定的状况e为此，我们提出建议：要改变现有的建设状况，必须对我 国基础设旌项目的投融资体制进行改革。本章的第一节就主要是对我 国的基础没旌投资建设实践进行回顾，摆现状、谈问题。第二节则运 用鹾方经济学原理对为什么会存在这些问题，即对政府提供的低效率 进行了较深入的剐析。 第四章着重分析了我国基础设施项目投融资体制的改革及创新。 在第一节开篇即提出了改革的思路：既然基础设施的