针对风险分担的BOT项目特许定价模型分析研究.pdfVIP

摘要 BOT这种项目融资和建设模式，在我国有广阔的应用空间。BOT特许产品能否 合理定价是确保项目成功的关键。目前对特许产品定价的研究尚不成熟，多以产 品的经营成本为基础进行定价，未考虑特许权转让中存在的如政府需要顾虑给予 项目承办者适当回报，或者是在某地急需电力、供水等基础设施的情况下，盲目 招商盲目承诺给投资商过高的投资回报，致使政府背上沉重的包袱。另外BOT项 目参与主体多，项目产生的风险应由参与各方分担等诸多因素的影响，使得结果 产生较大偏差，这是导致我国BOT项目运作失败率高的一个重要原因。 基于以上问题，本文采用规范研究与实证研究相结合、定性研究和定量研 究相结合的方法，主要完成以下工作。 首先本文在详细论述BOT项目利益相关者中的政府和投资方二者的利益、 风险后提出政府集团、投资方集团、第三方集团三足鼎立的利益相关者间关系。 在借鉴了前人对BOT项目风险不同方法分类的基础上，将BOT项目风险分为可量 化风险和不可量化风险，并对可量化风险如何影响项目收益、价格详细论述。在 评述了三种不同的风险分担原则的基础上论述BOT项目风险应如何在政府集团 与投资方集团间分担。 通过上述基础研究，本文建立了基于风险分担的BOT项目特许产品定价模 型。在模型的建立过程中还探索出一套可量化风险的定量计算方法。此模型的创 新点在于，它充分考虑了需求风险、供应风险、通货膨胀风险、利率风险、汇率 风险对收益率的影响以至于对价格的影响。 就理论意义而言，本课题的研究成果可以作为一种新的计算方法，对BOT项 目的产品价格确定具有参考价值。就应用价值而言，近两年正处于我国政府投资 体制改革的关键阶段，在运作BOT项目中，从政府到企业在决策阶段都存在盲目 性，缺乏科学合理的决策方法，因此，特许定价决策模型对政府和企业都有借鉴 意义。 关键词：1301；风险分担；特许定价；定价模型 Abstract ofBOThave The and patterns widely financingconstructing project thatBOT are isthe of Success products space。It key project app]ying isnotmatureofstudiesin that made inreason．It charteringprice price notconsiderother which on costand are baseworking problems usually toshare to risks iead burden partner heavy government．Otherwise，many inmuch is reason factorsresult that otherinfluential and war