我国保险资金运用于资本市场的法律监管问题分析研究.pdfVIP

中文摘要 对保险公司而言，承保业务和保险资金投资业务是盈利的两个重 要来源，资产增值多寡主要取决于承保利润率和保险资金投资收益率 的高低。受旧观念的影响，我国保险业界长期对承保业务过分重视而 忽略了保险资金的利用，形成了重保险轻投资、重来源轻运用的局面， 保险资金大部分存入了银行，对保险资金的运用尚未完全走上良性发 展轨道。自1996年以来，中国人民银行8次降息，一方面使保险公 司的承保利润率低近临界点，另一方面使保险资金存入银行后收益率 低F，给保险公司带来沉重的偿付压力。只有将保险资金进行良好的 运用并收益，才能让大量的保费收入保值增值，确保保险公司的偿付 能力。 、 从国际上看，发达国家的保险公司对保险资金的运用极为重视， 资金运用渠道具有明显的多元化特点。其资金大量投资于资本市场， 呈现渠道广、投资大、收益多的特点。反观我国，在1995年《保险 法》颁布以后，对保险资金的运用渠道有着严格的限制，保险资金多 运用于银行存款，从源头上抑制了保险资金的投资收益率。 为了增强保险企业盈利能力，活跃、发展资本市场，促进金融体 制改革，2004年国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定 发展的若干意见》，2005中国保监会与中国证监会联合下发《关于保 险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》等规范性文件，从而从 政策和法规上许可我国的保险资金直接投资于资本市场，为我国保险 资金的运用揭开新篇章。允许保险资金直接进入资本市场，拓宽了保 险资金的运用渠道，为保险企业扩大资产规模、提高盈利能力以及资 本市场的稳定发展提供了可能。 然而，由于我国资本市场存在着政策风险、市场风险、管理风险、 法律制度不完善等各种高风险因素，资本市场自身也有诸多缺陷，保 险资金直接进入资本市场并非万事大吉。如何对入市后保险资金的运 用进行良好的监管，以法律的手段保证保险资金运用的安全性、收益 性、流动性，从而促进保险业和证券业的良性发展，也就成为摆在监 管当局面前一个亟待解决的问题。 基于这样的背景，本文以理论和实证的方式，通过对保险监管的 理论基础、面临的问题、各国法律监管机制比较、我国法律建构等角 度的阐述和分析，对我国保险资金入市后的法律监管问题进行了系统 的论述。本文创新性的运用法学理论和经济学经典理论对保险监管基 础进行理论分析，全方位的对保险资金进入我国资本市场后面临的阻 却因素进行梳理，构建出三层次的资金运用监管体系框架，完善了保 险保障基金制度及相关监管法律制度。 ． 第一部分，文章从保险资金的范围入手，分析了保险资金的来源、 法定运用方式及法定运用原则。通过对保险资金来源的分析，探讨了 保险资金的基本特性——负债性和社会性，由此引发出保险资金运用 三大基本原则：安全性原则、收益性原则和流动性原则。基于对此三 项原则的认同，我国保险资金运用的法定方式经历了“放开一限制一 逐渐放开”的转变。保险资金获准直接入市，在宏观和微观两个层面 都对经济发展都有良性的意义。尽管如此，保险资金入市并不能直接 促进保险业和证券业的繁荣发展，该部分接下来分析了入市后保险资 金运用所面临的现实风险。 第二部分，文章从经济学和法学两个不同的角度，分析了保险资 金进入资本市场后运用监管的理论基础。首先，文章探讨了经济学监 管理论的经典学说，即外部效应、信息不对称、垄断、公共物品。就 保险资金进入资本市场而言，其负外部性和信息不对称，使得保险资 金的运用接受监管成为必要。另外，保险业的社会性、经营风险性、 危机传染性等特性，也要求对保险资金运用进行有力的监管。其次， 文章论述了保险监管的法学理论基础，通过对保险监管法性质的界 定、分析，来论证监管的必要性。保险监管法是社会本位法，具有平 衡协调的本质，同时有公法私法化的趋势。法通过高度理性化、形式 化的法律规范，能把主体在一定物质生活条件下的行为自由、主动性、 积极性和遵守一定的纪律、承担一定的责任，有机的结合起来，使社 会生活避免单纯的偶然性和任意性，从而缓和冲突、化解矛盾。法具 有稳定性和保守性倾向。保险公司运用保险资金的直接目的是收益， 在经济利益最大化的倾向将保险资金运用引向高风险高回报的资本 市场时，法的保守性倾向和对社会其他利益兼顾的特点，使保险资金 运用不会特别激进，而甚至有些保守。这也是维护社会公平、保证保 险公司的偿付能力、制约金融权力的必要手段。