银华周报第583期-银华基金.pdfVIP

2015 年 12 月 8 日 2015 年第 43 期 (总第 583 期) 联系人：左春跃、务楠 一、焦点文章——熔断机制难成A 股“救市主”2 邮箱：yhjj@ 近日，A 股熔断机制方案已确认，将于元旦后正式推出。据接近监管部门的人士表示，征求 客服电话：400 678 3333 意见期间业界反映的问题集中在熔断时间以及触发熔断的阈值等，主要考虑之前的版本对交 公司地址：北京市东城区东长 易连续性影响较大；正式公布的熔断机制„„ 安街 1 号东方广场 C2 办公楼 15 层 邮编：100738 二、展望. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 网址： 政策方面：上交所网站 12 月 4 日消息，经中国证监会同意，上交所、深交所、中金所正式 发布指数熔断相关规定，并将于2016 年 1 月 1 日起正式实施。这意味着，在此前全球股市 大幅调整中起了巨大避险作用的熔断机制将在元旦„„ 重要声明： 本报告中的信息均来源于 三、上周要闻. . . . . . . . . . . . . . . . . . .4 已公开的资料，我公司对这些 关注银华微信，享受便捷理财服务。想查资产、查交易、查净值1 秒搞定？想了解银华基金 信息的准确性及完整性不作任 产品？交易遇到问题？想获取更多资讯？快快关注银华微信，“小华”们随时随地为您服务。 何保证。在任何情况下，报告 查找微信公众账号－搜索“银华基金”－选择有加v 认证标志的，关注„„ 中的信息或所表达的意见并不 构成所述证券买卖的出价或询 价。在任何情况下，我公司不 11 月官方制造业PMI49.6 低于预期。据国家统计局12 月1 日消息，2015 年11 月份，中国 就本报告中的任何内容对任何 制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，比上月回落0.2 个百分点，预期49.8%。分企业规模 投资作出任何形式的担保。本 看，大型企业PMI 为51.2%，比上月上升0.2 个百分点„„ 报告版权归银华基金管理有限 公司所有，仅供银华基金管理 有限公司现有客户及潜在客户 欧元区 11 月份综合PMI 终值为54.2。Markit 发布数据显示，欧元区 11 月份综合PMI 终值 使用。未获得银华基金管理有 为54.2，环比上升0.3 个点。其中，德国综合PMI 终值为55.2，环比上升1 个点，创8 个 限公司事先书面授权，任何人 月以来新高；法国综合PMI 终值为51.0„„ 不得对本报告进行任何形式的 发布、复制。 焦点文章 熔断机制难成A 股“救市主” 只能救急不能救火 来源：经济参考报 近日，A 股熔断机制方案已确认，将于元旦后正式推出。据接近监管部门的人士表示， 征求意见期间业界反映的问题集中在熔断时间以及触发熔断的阈值等，主要考虑之前的版本 对交易连续性影响较大；正式公布的熔断机制在这些问题上作了一些相应修改，比如触发熔 断后的停市时间有所缩短。 熔断机制是指在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时 间，或者交易可以继续进行，但报价限制在一定范围之内。由于这种情况和保险丝在电流过 量时会熔断，从而保护电器相类似，故称之为熔断机制。 对于股市熔断机制将在元旦假期后推出的消息，市场普遍解读为利好。不过，笔者认为， 熔断机制对于股市是中性的，熔断机制并不是大家所期盼的股市“定海神针”。 首先，熔断机制只能救急，但不能救火，难以改变股市下跌的态势。熔断机制虽能解决 股市短期和应急问题，给市场一个冷静期，尤其是当市场因非理性因素导致急涨急跌时，通 过熔断机制使市场交易暂时停下来，让各方有一个冷静思考的时间。 比如光大乌龙指事件，本质上是软件系统漏洞导