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“候鸟”PE择路术 　　在推动产业转型升级等原因的带动下，多个地方涌现出了对PE基金扶持鼓励的政策，吸引了一大批PE关注的目光。 　　值得注意的是，PE热潮背后，出现了一些空头PE基金，发生了多起PE非法集资案。随后，天津、深圳等地相继出台措施加强PE监管，引发一些PE由东部转向西部的迁徙热潮。 　　追逐政策红利成为它们的短期关注点。“错过了天津滨海，错过了深圳前海，不能再错过上海自贸区。”在全国PE监管政策趋紧的背景下，上海自由贸易区的成立给PE们带来新的发展机遇。 　　PE重镇政策趋紧 　　继2012年下半年“PE之都”天津对PE机构加紧规范之后，中国另一个PE重镇深圳市的相关监管部门也正在对PE机构进行摸底调查，拟于近期出台相关规范措施。 　　一家于2010年在深圳高新区注册的中小PE的负责人任女士近期明显感觉到政策压力。“自2013年6月开始，深圳市相关PE监管部门对各辖区存量PE基金进行摸底调查，除了以约谈、暗访等方式了解各PE基金投资概况外，还对资金募集及认缴资本到位率等做进一步核实。” 　　任女士还透露，“深圳市PE监管层还有可能仿效天津市的做法，下一步需要基金管理人提交第三方信用评级机构出示《出资人出资能力征信报告》，作为是否存在LP（出资人）代持行为的调查取证。” 　　一年前的天津市PE监管“风暴”中，20余家涉嫌非法集资行为的PE基金被要求限期整改或注销，部分在募资环节操作不规范的PE基金，也被定期抽查募资状况。 　　“现在，已完成项目投资的存量股权投资企业也需要提供已投资项目的增资文件或投资文件等资料。”任女士表示，“这在此前深圳地区出台的提高最低出资额度的基础上，提高了隐性门槛。” 　　根据《深圳市私募股权设立流程及政策依据》显示，管理型基金公司投资基金管理，注册资本（出资额度）不低于3000万元且实缴；单个投资者的投资额不低于100万元。 　　不过，2013年上半年刚刚落户深圳高新区的一位创业风险基金管理人路先生对本刊记者表示，“目前，深圳地区有项目投资的PE基金中达到上述门槛的并不占多数。”2012年中国私募股权投资白皮书显示，以3000万元为底限的基金的数量并不大。 　　另外，《财经国家周刊》记者调查发现，不仅深圳高新区等PE机构聚集区的政策正在收紧，就连在2012年年中刚刚批复的前海合作区内，PE机构的发展也存在政策性风险。 　　2012年7月，国务院批准深圳前海成为金融改革创新先行先试区域，其中提到支持香港金融机构和其他境内外金融机构在前海设立国际性或全国性管理总部、业务运营总部。各路PE也瞄准了这块“热土”，纷纷南下到前海落户。 　　但针对PE“抢滩”前海的现象，深圳创业投资同业公会秘书长王守仁在接受媒体采访时表示，“国家赋予前海金改的主要任务是打通离岸人民币回流的通道，辅助香港成为人民币离岸金融中心，而不是针对境内人民币基金。某些境内人民币基金PE入驻前海显然与前海的功能定位不相符，未来等政策明确时，该类基金将面临一轮清理。” 　　西迁喜忧参半 　　相比天津、深圳等政策红利趋少的现状，中国西部的部分地区却迎来了第二波PE基金注册潮。业内人士警惕，“殊不知，这（中西部地区）也不一定是PE最后的避险地。” 　　以新疆的PE优惠政策为例。新疆独特的“股权投资类企业可以直接变更成为合伙制企业”的政策规定，“让PE机构避免了不少麻烦”。一位资深PE合伙人吴先生对本刊记者表示。 　　例如，经新疆当地工商部门核准，原注册地在深圳的股权管理公司“深圳广拓投资有限公司”可直接更名为“新疆广拓股权投资合伙企业（有限合伙）”，注册类型由“有限责任公司”变更为“有限合伙企业”，一般经营范围也变更为对非上市企业的股权投资等。 　　“如果在其他省市进行此类操作，需要先将公司制PE基金注销，才能再重新登记为合伙制基金。”吴先生向记者解释，“尤其是当前江浙一带PE竞争非常激烈，为了寻求更多的政策红利以节约等待审批的时间成本，很多公司选择了新疆。” 　　吴先生认为，PE西迁的另外一个原因则是为了规避PE备案监管。此前新疆多个经济开发区为了吸引PE基金落地，仿效天津的优惠措施，允许PE基金不在当地办公且提供1年以上的免费注册场地。 　　随着规范PE监管的声音越来越高，天津滨海新区部分功能区已要求注册PE基金必须在当地设立办公场所，便于就地监管PE基金的募资与投资是否合规，原先的异地办公优惠措施被取消。“下一步，西部省份加强PE监管的步伐也将临近。”吴先生表示。 　　金诺律师事务所高级合伙人郭卫峰遇到新疆负责PE监管的官员时，常被问及如何通过备案监管打击PE基金非法集资等问题。 　　“PE基金异地办公的监管问题是目前迫切需要解决的。”新疆某经济开发区股权投资企业服务中心一位工作人员