保荐人制度的法律规制.pdfVIP

内容摘要 保荐人制度是我国证券市场本着“新兴加转轨l丹的发展特点建立起来 的旨在进一步保护投资者权益、提高上市公司质量、重塑上市公司监管机 制和保证证券市场健康、稳定发展的一项长远制度。保荐人制度的建立在 一定程度E缓解了我国在证券监管模式上的弊端，在增强市场自律约束和 强化中介机构监管职能方面发挥了一定的作用。同时保荐人制度总结了实 施核准制以来在证券发行、交易等方面的监管经验，积极落实券商在对被 保荐公司的上市推荐、持续督导、信息披露监管等方面的作用，建立了责 任落实和追究机制，为资本市场的持续，稳定、健康发展提出了一个更加 市场化的制度框架。 同时，我国的保荐人制度直接以香港保荐人制度为蓝本，这项制度的 法律移植在我国本土化的过程中还存在着各种不利因素的干扰，而且保荐 人制度在国外大多适用于二板市场，而我国在主板市场也建立了保荐人制 度，那么，如何在当前市场化机制不健全、相关配套措施不完善、诚信机 制严重缺位的中国证券市场建立健全保荐人制度就成为我们不得不面对的 问题。本文以保荐人制度为核心，紧扣当前保荐人制度在实施过程中所出 现的问题，就如何对我国的保荐人制度进行法律规制进行了以下五部分的 论述： 第一部分主要是对保荐人制度的历史和发展现状的考察。 第二部分通过对我国证券发行监管制度的演变及其评析阐述了保荐人 制度在我国建立的历史背景。 第三部分是对世界不同国家及我国香港地区各具特色的保荐人制度进 行比较分析，为我国今后进一步完善保荐人制度提供一点借鉴。 第四部分是保荐人制度在我国当前证券市场的实施及其影响。主要围绕 着保荐人资格管理、保荐责任期限、保荐责任内容、相关的监管措施和法 律责任进行论述，深入分析了保荐人制度的建立对我国当前的证券市场发 展所产生的重大意义：保荐人制度的建立对我国证券市场现有的利益结构 产生重大冲击，构建了更加有利于竞争机制发挥的制度框架；对我国证券 公司内部的治理结构产生冲击，促使证券公司通过业务模式，管理模式的 转变，不断强化市场竞争的优势和核心竞争力，形成证券公司之间比质量、 比信誉、比专业贡献的中介良性竞争机制；最后，保荐人制度将对我国证 券市场自律监管和集中监管机制形成新的挑战。 第五部分是保荐人制度在我国的实施困境的分析，也是本文的重点章 节。本部分从两个大的方面将保荐人制度的实施困境分为了宏观的制度实 施环境方面的原因和微观的制度实施方法上的原因，并从这两方面出发深 入探讨了解决上述困境的相关途径，为进一步完善保荐人制度提供了理论 方案。 ． 在本部分的论述中关于保荐人制度实施环境方面的原因主要包括：第 一，证券市场诚信机制的严重缺位动摇了保荐人制度实施的基础；第二， 股权分置改革的进程从某种程度上也在影响保荐人制度功能的发挥；第三， 现行证券发行审核树庹与保荐人制度不匹配；第四，证券市场自律约束机 制不健全、自律监管严重缺位；第五，我国股票市场结构的单一性使得保 荐入制度功能的发挥受到制约。 保荐人制度在实施的具体方法上所存在的问题主要有：首先，有关保荐 人资格的规定不健全，保荐人资格选拔方式的合理性遭到质疑，保荐人中 立的原则需要进一步细化；其次，我国保荐人责任制度需要重构，发行人 与保荐人的责任、保荐人和其他中介机构的责任、保荐机构和保荐代表人 的责任需要重薪划定。 通过匕述对保荐人制度的法律移植及其本土化问题的分析，展示了我国 在证券监管市场化进程中所进行的不懈努力和艰苦探索，同时通过对保荐 人制度的深入探讨也将进一步促进保荐人法律制度的逐步完善。 关键词：资本市场保荐入尽职推荐尽职持续督导 On of LegalRegulation SponsorSystem 11_le establistⅡnentof isamilestoneof of sponsorsystem development Chinas ithandssound secu