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我国利率市场化条件下的小微企业融资 　　【文章摘要】 　　进入2013年，随着金融体制的改革进入关键阶段，作为核心部分的利率市场化进程明显加快。在竞争压力之下商业银行为提高自身的盈利能力，对小微企业贷款需求的态度发生转变。本文通过对小微企业的融资渠道现状分析，介绍了一些可以拓宽小微企业贷款渠道的方式。同时，小微企业还需加强自身建设，与渠道的提供者形成良性互动，才能真正在利率市场化条件下获得持久的发展。 　　【关键词】 　　利率市场化；小微企业融资；融资渠道；商业银行 　　0 引言 　　今年以来，特别是进入5月份以来，国家又多次提到利率市场化问题，包括5月24日中央银行发布《中国金融稳定报告（2013）》中提出的“稳步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，进一步优化信贷结构，全面提高金融服务实体经济的质量和水平；坚持市场化取向，大力发展直接融资，鼓励金融创新，努力构建品种齐全、运行高效、功能完备、规模相当、适应经济社会发展需要的金融市场体系”，和5月6日，李克强总理在国务院常务会议期间对全国的经济改革方面部署工作时提到的“稳步推进利率汇率市场化的改革”，都是继2012年6月央行将存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍、贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍之后，管理层对以利率市场化为核心的金融改革深化推进的新举措。 　　利率市场化的目标，是建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系和市场利率管理体系。利率由市场决定，资金的价格由供求关系决定，资金的配置效率将更有效。对于资金的供给方，可以通过提高利率得到对风险的补偿，因而更加有动力和意愿提供资金。对于资金的需求方，可以在市场上获得更加公平的融资机会，如果需要，可以通过提高利率来获得资金支持。这对于企业，特别是小微企业来说，无疑是一个利好消息。 　　1 小微企业的融资渠道和现状 　　一般情况下，企业的资金来源分为内部来源和外部来源。内部来源是指通过企业自身资本积累，或通过员工集资等方式筹措资金。通常其数量有限，满足不了企业日常流动性或长期发展的需要。 　　外部来源包括信贷融资和证券融资。信贷融资是指通过借贷方式获得资金，是企业使用最多的融资方式。在我国目前金融市场不尽开放，直接融资规模有限的情况下，企业借贷融资的来源多数在商业银行。证券融资包括股权融资（发行股票）和债券融资（发行债券），这两种融资对于企业的注册资本、盈利能力、盈利年限以及诸多财务指标都有相当严格的要求。因此中国企业采用最多的还是向商业银行的间接融资方式（根据中国人民银行公布的统计数据，中国直接融资比重呈上升趋势，但近五年平均间接融资比重仍占绝对比重，约为75%）。 　　但是，由于利率管制（目前是贷款利率上限封顶，为基础利率的1.1倍），商业银行不愿冒太大风险，偏向于实力雄厚、收益、现金流稳定的企业，而这类企业，通常是大中型企业。这些大中型企业可以从银行获得数额巨大且利率较低的贷款。而且，在7月20日取消贷款利率下限之后，大中型企业具有较强的议价能力，能够获得更低的贷款利率。即使是在股票上市或发行债券时，他们也能得到国家或地方的政策支持，在融资方面占据优势。而资本、销售实力都达不到上述标准的小微企业则很难通过这些渠道获得资金支持。（根据工业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部研究制定的《中小企业划型标准规定》（工信部联企业[2011]300号），行业不同，从业人员和营业收入的标准不同。以工业为例：小微企业指的是从业人员300人一下，营业收入2000万元以下的企业） 　　这其中的原因在于，首先，一方面，商业银行对于贷款企业的财务状况有一整套指标要求，而且需要贷款企业提供担保或抵押物，另一方面，中小企业的管理不规范，财务制度不健全，缺乏担保支持以及存在信息不对称等问题，即使小微企业愿意接受更高的贷款利率，商业银行还是会惜贷。其次，虽然在股权融资中，国家推出了中小板、创业板，但是其上市公司数量，整体规模都十分有限，而且门槛很高，将绝大多数小微企业拒之门外。最后，在常规规渠道不畅的情况下，小微企业只能转而求助于其他非银行金融机构和民间借贷渠道，但是超高的利率好似引鸩止渴，制约了企业的长期发展。 　　2 利率市场化条件下商业银行的态度转变 　　随着利率市场化改革进入核心阶段，商业银行面对的压力逐步增大，迫使其不得不重新构建存贷款结构、大力发展金融创新，设计特色产品并自主定价，提升服务以增加中间业务收入，以便提高自身的盈利能力。 　　在利率市场化条件下，央行扩大了存贷款的上下限，从短期看，存款利率将上升，存贷款利率之差空间缩少，银行盈利减少。银行需要提高贷款利率来提高收益。而向小微企业贷款，正可以通过对高风险的补偿来获