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基于EVA的交通业上市公司业绩评价与传统业绩指标的比较 　　摘 要：本文以河南上市的交通业公司――河南中原高速公路股份有限公司（简称“中原高速”）为对象，通过收集2011年～2013年财务数据，纵向比较分析计算其三年的EVA指标和传统业绩指标，得出EVA指标的更能准确地放映企业的创值能力，帮助企业关注不同的方面以提升企业价值，同时研究指出EVA存在的不足之处。 　　关键词：EVA；业绩评价；营业利润 　　一、引言 　　业绩评价是企业经营管理的一项重要内容，是评价企业发展状况的重要手段，也是评价管理层绩效的重要依据，根据业绩评价可以发现企业管理问题，是诊断和纠正问题的依据。常见的业绩评价指标有利润总额、净利润、每股收益等，这些都被称为传统业绩指标，但是由于不同的会计原则、记账手段和会计方法将会导致不一样的会计利润，会计核算的多样性、会计方法的可选择性、利润指标的可操作性等都使传统的财务指标评价体系受到质疑，所以有许多创新的业绩评价指标出现，其中最有影响的指标之一是EVA（经济附加值），该指标由斯图尔特公司于1982年提出，其完整的表述出来是在1993年9月的《财富》杂志上。EVA的出现给企业带来了业绩评价的新依据，是一场新的管理革命，EVA业绩评价体系经过几十年的发展得到了广泛的应用和发展并在国外已被多家知名公司。例如，西门子、宝洁、索尼、可口可乐等熟练应用。 　　在我国，EVA还是一个新概念，2007年国资委推行使用EVA考核试点，也有许多国内企业尝试使用 EVA进行业绩评价与绩效管理并参与了EVA试点的考核，如中兴通讯、青岛啤酒、宝钢等，同时取得了积极的反响。但是占据统治地位的评价业绩指标依然是以传统业绩指标即以会计报表为基础的财务指标评价，我国首要的任务是将这一先进的业绩评价指标运用到我国企业并建立符合我国上市公司的业绩评价体系。EVA引进国内比较晚并且发展还不成熟，但由于其独特的优越性，EVA在近几年受到国内学者和企业的关注。 　　EVA，经济增加值 （Economic Value Added），它与传统财务指标一样也是企业业绩的度量指标，但是 EVA 考虑了权益资金成本，这与其他指标有本质上的不同，同时EVA也是一种全面财务管理体系，是一项战略管理，指导企业的各项项目的投资运营、日常经营决策，影响企业文化的构建及最终的财富创造。EVA是剩余收益的改进即以剩余收益为理论基础，指出一家公司想要创造财富，它得到的收益必须要大于它的资本成本。该指标从企业价值增值出发全面考虑了企业的资本成本，并调整会计利润。因此，可以更为准确地评价企业业绩采用，同时EVA 表现为绝对值，而且相对客观，所以在企业纵向比较方面优于利润指标。EVA等于公司税后净营业利润减去全部资本成本后的净值，计算公式如下：经济附加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-资本总额×加权平均资本成本率；资本总额=股东权益+少数股东权益+递延税项贷方余额（借方余额则为负值）+各种准备金（坏账准备，存货跌价准备等）+短期借款+长期借款+长期借款中短期内到期的部分；税后净营业利润=税后净利润+利息费+少数股东权益+递延税项贷方余额的增加+坏账准备+存货跌价准备；债务资本=（短期借款+一年内到期长期借款+长期负债）×债务资本成本率；股权资本=（股东权益合计+少数股东权益+坏账准备金+存货跌价准备+累计税后营业外支出-累计税后营业外收入）×股权资本成本率；股本资本成本率=股本成本/资本，债务资本成本率=债务成本/资本，E=公司股本的市场价值，D=公司债务的市场价值，V= E+D，E/V=股本占融资总额的百分比，D/V=债务占融资总额的百分比。 　　只有当企业的收益大于股权资本成本和债权资本成本之和时，才表明企业真正创造了价值（Hamilton，1777），同时股东价值是企业价值的重要组成部分，股东价值的增减引起企业价值的增减，所以我们用股东价值来表示企业价值。EVA大于零即说明企业的税后净营业利润超过资本成本，表明企业的经营收入在扣除所有的成本和费用后仍然有剩余，股东价值增大，因为这部分剩余收入归股东所有；反之，EVA小于零，表明企业经营所得小于包括股权资本成本在内的成本和费用，股东价值降低。 　　二、基于EVA的交通业上市公司――中原高速的业绩评价 　　（1）企业简介。河南中原高速公路股份有限公司（简称“中原高速”）是经河南省人民政府批准，2000年12月，由河南高速公路发展有限责任公司、华建交通经济开发中心、河南省高速公路实业开发公司、河南省交通规划勘察设计院以及河南公路港务局等五家法人单位，共同发起在河南省工商行政管理局登记注册成立。2003年8月8日，中原高速公开发行的2.8亿人民币普通股（A股）股票在上海证券交易所上市交易，是一家河南省交通行业