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我国农业上市公司财务质量评价的实证研究 　　摘要：本文以我国农业上市公司为例，选取了我国2012年农业上市公司的财务数据，运用因子分析法，从获利能力、经营能力、发展能力和偿债能力等四个方面对我国农业上市公司的财务质量进行了综合评价，并在此基础上提出了我国农业上市公司财务质量优化的相关对策建议。 　　关键词：农业上市公司 财务质量 因子分析 　　一、引言 　　截止2012年底，我国农业上市公司已有60家，在我国农业上市公司发展的过程中，受到来自宏观政策和证券交易场所的影响，其发展分为三个阶段：第一阶段为1992 年到 1995 年，农业上市公司处于起步阶段，我国资本市场由于国有企业股份制的改造处于初步发展阶段，应此证券市场在监督和管理方面存在较大的缺陷。同时，在 1994 年开始的通货膨胀导致我国宏观经济出现恶化的情况，因此，在1995 年我国农业类股票发行受挫，停滞不前；第二阶段为1996 年至 2001 年，我国农业上市公司呈现出快速发展的趋势。在此共有32家农业公司上市，出现了大批的竞争能力较强的农业企业；第三阶段为2002 年至今，我国农业上市公司处于平稳的发展时期。2000年开始，我国上市公司进行整改，上市公司的准入条件改为核准制，为我国农业公司的上市创造了有力的条件。同时，2004年我国惠农政策的出台，加快了我国农业上市公司的发展进程。如何科学评价我国农业上市公司财务质量，已成为一个值得研究的话题。 　　二、研究设计 　　（一）财务质量构成要素和评价指标体系设计 在现实生活中，财务质量其实就是反映一个公司的经营状况，而公司在经营过程中，有许多指标可以用来反映公司的经营状况，但并非所有的指标都可以作为公司经营状况的评价指标，有些指标对公司的经营状况影响微小，有些指标具有相同的性质 ，因此，为了能客观的反映一个公司的经营状况，我们结合我国农业上市公司的实际特点，选取以下指标建立农业上市公司财务质量综合评价指标体系。上市公司的获利能力。可以代表一个上市公司获利能力的指标主要有每股净资产（X1）、销售毛利率（X2）、总资产收益率（X3）、净资产收益率（X4）这四个指标。上市公司的经营能力。在此我们选择应收帐款周转率（X5）和总资产周转率（X6）两个指标。上市公司偿债能力。在此选择流动比率（X7）、速动比率（X8）、资产负债率（X9）和股东权益比率（X10）这五个指标。上市公司的发展能力。上市公司的发展潜力直接代表了这个上市公司经营状况的好坏，因此，我们选择主营业务收入增长率（X11）、净利润增长率（X12）和总资产增长率（X13）这三个指标来表示上市公司的发展能力[5]。 　　（二）评价方法 作为多元统计方法的一个重要计算方法，即因子分析法（FactorAnalysis）。因子分析法的中心思想是从一组因素中找出几个公共因子，遵照信息最小的损失原则，通过公共因子的提取，将众多的原始变量用几个因子变量来表示，从而增强了因子的说服力。在公共因子提取中，对变量进行线性重组，再通过权重的运算，得出相关公共因子的得分，然后将其进行加总，计算出评价指标的最终得分，根据得分对评价指标进行排名。因子分析方法的最大好处在于它对指标分析的结果是通过系统产生的，可以减少主观因素的干扰，提高了评价结果的公平性。 　　（三）样本选择与数据来源 截止2012年底，在我国上市的农业公司有60家，农业上市公司在上市公司行业内的板块为农林牧副渔板块，本文选取的60家上市公司是以深圳和上海证券交易市场的农业上市公司为样本研究。在样本数据获取中，千足珍珠和天康生物由于指标数据的不完整性在此不予考虑。因此，本文所选取的是2012年底相关的财务数据，在此合计的样本为58家农业上市公司。本文研究中所利用的财务数据均来自新浪财经股票行情和大智慧股票软件中所记录的2012年底公布的 农业上市公司的年报，通过重新整理和计算所得。 　　三、实证检验分析 　　（一）KMO检验和Bartlett球度检验 通过对2012年我国58家上市公司财务质量评价指标数值分析的基础上，运用SPSS19.0统计软件，对评价指标数据进行相关检验，具体结果见表（1）所示。在表（1）中，Bartlett球度检验统计量为389.481，检验的P值接近于0，表明13个评价指标之间具有较强的相关关系。同时，KMO统计量为0.647，大于0.5，符合因子分析的条件。 　　（二）因子提取 如表（2）所示，13个评价指标的变量共同度量都在40%以上，大部分评价指标的变量共同度接近于80%，说明因子分析中所提取出的公因子在解释原始因素上有很强的说服能力。如表（3）所示，在初始特征值一栏中，其值大于1的是前5个变量，同时前5个变量的累计方差贡献率已达到74.384%，说明前5份因子已达到解释所有因