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解密券商中期策略 　　步入7月份，意味着又到了展望下半年经济前景和股市行情的时候。随着近期券商中期策略会的陆续召开，主流机构对下半年A股走势的判断也渐渐浮出水面。 　　广发证券认为，中国上市公司目前的经营现状不能满足净资产收益率中枢保持稳定的所有条件，长期确实有下降的风险，在短期配置上，等待周期性拐点带来的传统行业盈利改善机会；在长期配置上，寻找能够逆市出现结构性改善的行业。同时结合海外经验和国内特征，A股的波动区间和估值中枢确实可能长期下移，但这个过程中，仍然存在机会。其他券商对未来市场又有怎样的判断？ 　　本刊记者统计了38家券商的中期策略，其基本共识可以归纳为：总体趋势方面，下半年行情好于上半年；节奏上先扬后抑概率大，即三季度向上反弹，四季度震荡回落；震荡幅度不会太大，沪指主要波动区间为2200～2600点。 　　58%券商看多下半年行情 　　股市连续大幅下挫迭创新低，上半年沪指累计跌幅12.78%。38家券商中期策略，明确看空的仅有5家，占比13%，分别是安信、长江、国元、齐鲁和华泰联合。其中，安信、国元证券认为，A股下半年弱势整理的概率较大，投资机会弱于上半年。齐鲁、华泰证券也，认为，下半年A股将呈震荡回落走势。长江证券则表示，三季度可能有阶段性反弹行情，但四季度至明年一季度仍会延续2009年以来的下跌探底态势。 　　根据统计，看平的券商有11家，占比29%，