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第八章 风险管理与财务预警分析 教学内容： 第一节 风险与风险管理 第二节 企业财务预警系统 第三节 财务预警分析的技术方法与模式 第一节 风险与风险管理 一、风险与财务风险 二、风险管理 一 风险与财务风险 风险的概念与分类 财务风险的内容与表现 企业战略、经营活动与财务风险 一、风险的概念与分类 （一）概念 风险：一定条件下和一定时期内未来结果的不确定性。 风险不等同于危险。 （二）分类 按风险能否分散分为：系统风险、非系统风险。 1、系统风险：又称不可分散风险，影响所有企业。 2、非系统风险：又称可分散风险，影响个别公司。 二、财务风险的内容与表现 （一）内容 财务风险是一个多视角、多变量、多层次的复合性概念。既有财务“规模”上的风险问题，也有财务“结构”上的风险问题；既有静态财务风险问题，更多的是动态上的财务风险问题；既有财务业务过程管控上的风险问题，也有财务结果上的“偏离预期”风险问题；既有资产负债表风险、赢利能力风险，更有现金流量表风险；既有企业内部财务风险，也有外部因素导致的财务风险；既有财务数据上的风险，也有财务制度风险（包括制度残缺与制度失灵）。 企业经济业务中的财务风险可分为： 1、筹资风险：一种是财务杠杆率过低，说明企业没有充分利用负债经营；另一种是财务杠杆率过高，企业借入资金过多，一旦投资利润率下降，利息负担过重，就会威胁企业的财务安全性。 2、投资风险：在企业经营管理过程中，企业制定的投资决策的最终效果具有不确定的一面，包括投资利润率下降、投资回收期加长、投资不能完全收回，甚至完全收不回等可能性。 3、汇率风险：在国际投资活动和国际贸易活动中，指由于汇率的变动而蒙受损失和将丧失预期收益的可能性。 4、其他风险：还可能发生企业经营亏损风险、财产跌价损失风险、企业员工人身风险、收益分配风险、企业诉讼风险和财政税收政策带来的企业财务管理风险。 （二）表现 1、财务制度风险：制度实际执行偏离规范要求的程度。 2、财务信息风险：表现为信息不对称、信息失真、信息迟缓等。 3、业绩风险：是指盈余的不确定性或遭受巨额损失的可能性，表现为实际业绩偏离目标、预算等标杆值的程度。 4、支付能力风险：是指公司现金流不足以满足必要经营支出和投资支出项目的风险，其中不能偿还到期债务是企业的最大风险，这类风险也叫流动性风险或者狭义上的财务风险。 三、企业战略、经营活动与财务风险 关系表现为： 1、实现企业战略、追求财务业绩的过程和结果充满各种不确定性，这些不确定性表现为包括财务风险在内的多种风险因素。 2、企业生存的主宰是在金融市场，但是生存的方式、获利的途径则是由商品市场上的表现决定的，所以财务管理理论必须和公司商品经营战略相联系。 3、企业的投资、生产经营、融资等战略决策既可能直接影响财务风险，也可能通过作用于经营活动影响财务风险。 4、财务风险的衡量 企业财务风险存在具有很大的不确定性，对财务风险的衡量也不是仅依据某一两个指就能识别的，我们可以从企业偿债能力、盈利能力和现阶段金流量等方面来分折如何对财务风险进行衡量，对企业财务状况和经营成果进行综合评价。一般来说，可以资产变现能力、 负债状况 、资产使用状况 、盈利能力 等指标来分析、衡量财务风险。 5、财务风险的防范 防范企业财务风险的措施。财务风险存在于财务管理工作的各个环节，不同的财务风险产生的具体原因不尽相同。因而，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。 因此，防范企业财务风险，主要应做好以下工作： （1）控制负债比例 （2）研究理财环境，制定理财策略。 （3）努力提高财务管理人员对财务风险的认识 （4）对财务风险作出恰当的处理 （5）提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险 （6）理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一 （7）建立财务“预防”机制，正确把握企业负债经营的“度” 风险管理的目标 美国学者梅尔和赫奇斯在《风险管理：概念及应用》中认为，风险管理的目标和公司的总目标是一致的。 在这里强调：风险管理的目标并不是完全去除风险，而是： 在进行决策时对风险进行评估，以把风险维持在一个可接受的限度之内，并避免不必要的风险，防止不必要的损失； 在风险发生概率较高的情况下降低不利结果出现的概率，在不利结果较严重的情况下降低其影响。 （二）风险管理的原则 全面风险管理原则 针对公司各层次的业务单位、各类风险的全面控制和管理。 全员风险管理原则 每位员工都应具有风险管理的义务和责任，自觉在业务和管理活动中执行公司的制度。 全程风险管理原则 风险管理贯穿于所有业务的每一个过程。 （三）风险管理系统