最新第四章公司财务分析.pptVIP

第四章 公司财务分析 公司财务分析 公司财务报告分析 公司财务报表分析 公司财务比率分析 一、公司财务报告分析 对投资者来说，上市公司必须公开披露的财务报告是重要的信息来源。 为决定是否投资，应分析企业的资产和赢利能力； 为决定是否转让股份，应分析赢利状况、股价变动和发展前景； 为考察经营者业绩，要分析资产赢利水平、破产风险和竞争能力； 为判断公司股利分配政策，要分析筹资状况。 一、公司财务报告分析 按照我国证监会的规定，上市公司信息披露的主要内容有四项： 招股说明书 上市公告 定期报告 临时报告 这些报告虽然包括许多非财务信息，但大部分信息具有财务性质或与财务有关，因而具有财务报告的性质，我们统称为上市公司财务报告。 一、公司财务报告分析 从这四项公开披露的重要内容中，能获取的财务信息包括： 获取该股票未上市前的一系列信息； 获取公司上市时的信息； 获取上市后企业的财务报告、经营情况、股票及股权结构的变化等。 招股说明书 招股说明书是股票发行人向证监会申请公开发行材料的必备部分，是向公众发布的旨在公开募集股份的书面文件。 招股说明书的有效期为自公告之日起6个月。 主要内容、财务信息及其分析 见《武汉钢铁股份有限公司招股说明书概要》 招股说明书 综合赢利能力分析可以通过财务指标进行，如销售利润率（净利、毛利）、资产收益率、股东权益收益率、主营业务利润率等 ； 风险因素 阅读者通过招股说明书只能把握定性分析，定量分析还要通过财务指标的计算予以了解。 上市公告书 股票获准在证券交易所交易之后，上市公司应当公布上市公告书。 上市公告包括了招股说明书的主要内容，此外还有以下内容： 股票获准在证券交易所交易的日期和批准文号； 股票发行情况； 公司创立大会或者股东大会同意公司股票在交易所交易的决议； 董事、监事和高级管理人员简历及其持有本公司证券的情况； 公司近三年或者成立以来的经营业绩和财务状况以及下一年的赢利预测文件； 证券交易所要求载明的其他事项。 上市公告书 在分析时应注意赢利预测的假设条件是否切合实际，是否以发行人正常的发展速度作出预计，预测采用的会计政策是否与财务报表所采用的会计政策一致。 见《武汉钢铁股份有限公司上市公告书》 年度报告、中期报告 上市公司年度报告，简称上市公司年报，是上市公司一年一度对其报告期内的生产经营概况、财务状况等信息进行披露的报告，是上市公司信息披露制度的核心。 除金融业等特殊行业的上市公司在年报披露时要按有别于其他上市公司的专门财务披露外，一般而言，上市公司年报披露应包含的基本内容相同，其基本格式也有统一的规定。 年度报告、中期报告 年度报告的内容 公司简介、会计数据和业务数据摘要、董事长或总经理的业务报告、董事会报告、监事会报告、股东会简介、财务报表、年度内发生的重大事件及其披露情况要览、关联企业、公司的其他有关资料及其备查文件等。财务报表包括资产负债表、损益表及利润分配表和现金流量表。 见《武汉钢铁股份有限公司2004年度报告》 年度报告、中期报告 中期报告内容包括 财务报告、经营情况的回顾和展望、重大事件的说明、发行在外股票的变动和股权结构的变化、股东大会简介等。中期报告中的财务报告、包括财务报表和财务报表附注两部分。 财务报表至少包括资产负债表（截止到6月的最后一天）和损益表（本会计年度前6个月和去年同期比较）。它们可以是简化的财务报表，但要提供每段收益、净资产收益率和每股净资产指标。如果净资产收益率低于同期银行存款利率，应说明原因。 见《武汉钢铁股份有限公司2005年半年度报告》 见《武汉钢铁股份有限公司2005年第三季度报告》 年度报告、中期报告 从目前来看，上市公司公开的信息中，最为全面系统的财务资料当属上市公司的年度和中期财务报表。 需要注意的是财务状况分析重在分析二字，如果仅仅计算出财务比率，而不进行分析，就会导致什么问题也解决不了的后果。因此，财务报告分析的核心问题在于解释原因，并不断深化，寻找最直接的原因。财务分析是个研究过程，分析得越具体、越深入，则获得的信息超准确。 临时公告 临时公告包括重大事件公告和公司收购公告。 所谓“重大”事件，是说这些事件的发生对上市公司原有的财务状况和经营成果已经或将要产生较大影响，并影响到上市公司的股票市价。 收购事件对收购公司和被收购公司的股票价格会产生重要影响，有时甚至涉及整个证券市场。 临时公告 《证券法》中将以下事件列为重大事件： （1）公司的经营方针和经营范围的重大变化 （2）公司的重大投资行为和重大的购置财产决定； （3）公司订立重要合同，而该合同可能对公司资产、负债、权益和经营成果产生重要影响； （4）公司发生重大亏损或者遭受超过净资产10％以上的重大损失； 临时公告 （5）公司生