【M多公司】申银万国-100726-策略研究-国腾电子亮点多 赣锋锂业题材广▲.pdfVIP

究 研 略 策 专题研究报告 2010 年 7 月 23 日 国腾电子亮点多 赣锋锂业题材广 略 策 购 申 ——尤洛卡等6 新股之IPO 申购策略 相关研究 7 月26 日和28 日两个交易，IPO 市场共计 6 家新股发行，无论是单日发行 家数，还是融资总规模上，都较前期有所下降。预期合计融资规模约 40 亿 元左右。 6 家新股的预期平均 10-12 年预测净利润 CAGR 约 32%，创业板略高于中小 板，其中，尤洛卡的预期成长性相对突出——44%，且其 09 年毛利率高达 80%以上，即使未来两年可能下滑至百分之七十多，其盈利能力仍很强，其 次国腾电子的毛利率水平也在 60%以上。 3 只创业板新股的网下询价机构的关注度由高至低依次为国腾电子、尤洛卡 和双林股份，其中，国腾电子以更多亮点取胜；我们预期赣锋锂业以前拥 有的广泛题材也将获得较高的参与度。 网下申购方面，在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行 估算，预计尤洛卡、双林股份、国腾电子、益生股份、天业通联、赣锋锂 业的网下配售比例可能分别在 1.46%、4.86%、0.85%、1.56%、2.4%、1.03% 附近。 网上申购方面，最新两轮网上新股申购的资金总额分别为 3596 亿元和4793 亿元，申购资金的弹性仍相对较大，理论上，本轮网上申购资金量应在 5000 亿元之上。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别 大的前提下，预计本轮 3 家创业板新股和 3 家中小板新股的网上平均中签 率分别约在 0.42%和0.75%左右，其中，益生股份、天业通联的网上中签率 分析师 将可能相对较高。 林瑾 A0230203100015 linjin@ 申购建议：结合基本面及中签率综合考虑，建议偏重国腾电子、赣锋锂业 的申购，其次可选择尤洛卡或益生股份。 联系人 周睿 (8621308 不确定因素：发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度 zhourui@ 地址：上海市南京东路 99 号 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾 本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用1 问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@ 。客户应全面理解本报告结尾