我国货币政策对股市波动影响的实证分析.docVIP

我国货币政策对股市波动影响的实证分析 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 　　内容摘要：我国证券市场已经在经济社会中占有举足轻重的地位，而货币政策与股票价格之间的关系，一直都是学者们关注的重点。文章考察了货币政策变量对我国股市行业收益产生的影响，研究结果发现，利率的变化会引起股价的同向变动，货币供应量对股市成交金额产生正向的影响，希望该结论对相关研究有所帮助。 　　关键词：货币政策 股市波动 实证分析 　　引言 　　银行通过调整法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业务操作等金融工具来影响市场利率和货币供应量，然而市场利率和货币供应量的变动同时又会对企业的融资成本、盈利能力和投资者预期产生影响，从而使股票价格发生相应变动。2012年上半年，我国经济增速明显放缓，A股市场也是一路低迷，中国当前面临的形势十分严峻。但是与外围国家相比， 我国目前经济发展速度还是很快的，可是我国股市的动荡却要剧烈得多，这是什么原因呢？针对这个问题，很多学者提出，紧缩性货币政策的实施造成资本市场资金面的紧张是今年股市大跌的主要原因。在资金供应紧张的情况下，资本市场出现暴跌也是情理之中的事情。但问题是，货币政策的改变究竟会对资本市场造成多大的影响？ 而货币政策的哪些方面对股市的波动产生深远的影响呢？下面将详细的分析。 　　文献综述与理论回顾 　　Sprinkel（1964）运用1918-19