《光伏产业投资研究报告》.pdf

光伏产业投资研究报告 日期:2008 年11 月10 日 投资要点： l 多晶硅价格有望持续回落：我们预期，2008 年，多晶硅市场缺口 进一步缩小，到2009 年全球多晶硅产能基本能够满足市场需求，多 晶硅价格预期大幅下跌。2010 年多晶硅产能将超过市场需求，到2011 年，多晶硅长单价格基本和市场价格基本持平； l 虽然中国多晶硅产能急剧扩张，但目前国内多晶硅规模化生产技 术尚未完全掌握，而且制造成本大大高于国外同类企业，产品缺乏竞 争力。我们对国内多晶硅生产企业未来发展持谨慎态度； l 2008 年可能是全球经济最不确定性的一年，但是光伏行业的长期 需求依然乐观。从长远来看，出于能源安全和环境保护角度考虑，世 界各国仍将一如既往对太阳能行业持长期支持的态度； l 未来几年内光伏产业结构会有较大变化。产能小，技术落后，融 资能力差的企业可能被淘汰或兼并。太阳能产品价格的降低也进一步 加速了太阳能光伏产品的推广和应用。长远来看，有利于太阳能产业 的发展； l 我们建议关注具有从多晶硅到电池片一整条产业链的天威保变 的投资机会。 一、 一、光伏技术发展综述 1．1 光伏技术发展历史 由于全球气候变迁、空气污染问题以及资源日趋短缺之故，太阳能 发电作为动力供应主要来源之一的可能性，已日益引起人们注目，这 也是近年以硅晶圆为主的太阳能电池市场快速成长的原因。 太阳能电池又称光伏电池，是一种能有效地吸收太阳辐射能，并使 之转变成电能的半导体器件。太阳能光伏发电，可视为迄今为止最美 妙、最长寿和最可靠的发电技术。光伏发电具有许多优点：如：安全 可靠、无噪声、无污染、能量随处可得，不受地域限制，无须消耗燃 料，无机械转动部件，故障率低，维护简便，可以无人值守，建站周 期短，规模大小随意，无须架输电线路，可以方便地与建筑物相结合 等，这些优点都是其它发电方式所不及的，是可再生能源和可持续发 展的可靠能源。 目前全世界应用最为广泛的硅太阳电池的发展，始于 1954 年在， 美国贝尔研究所试制成功，次年便被用做电信装置的电源，1958 年 又被美国首次应用和于“先锋1 号”人造卫星。宇宙开发极大地促进了 太阳电池的开发。与此同时，地面用太阳电池的研究也在不断开展， 特别是 1973 年的能源危机，又大大加速了地面太阳电池的发展。许 多国家为开发、利用太阳能电池，为阳光发电的研究投入了相当数量 的资金。迄今为止翱翔于太空的成千个飞行器中，大多数都配备了太 阳能电池系统。第一颗人造卫星上天，是光伏技术开发利用的起点， 经过近五十年的发展，它已形成一门新的光伏科学。无论是在宇宙飞 行中的应用，还是作为地面发电系统的应用，从开发速度、技术成熟 性和应用领域来看，光伏技术都是新能源中的佼佼者。 目前光伏技术已经广泛应用于光热转化、发电和太阳能与建筑一体 化等。随着未来太阳能技术的不断进步，太阳能产业有可能成为应用 最为广泛的新能源产业。 2 ．光伏技术发展情况 太阳能电池根据所用材料的不同，可分为；硅系太阳能电池、多元 化合物薄膜太阳能电池、聚合物多层修饰电极型太阳能电池、纳米晶 太阳能电池四大类，其中硅系太阳能电池是目前发展最成熟的，在应 用中居主导地位，分为单晶硅、多晶硅和非晶硅三类。目前硅系太阳 能电池主要分为晶体硅太阳能电池、多晶硅薄膜太阳能电池、非晶硅 薄膜太阳能电池。 表1 太阳能电池分类及特点 材料 光电转换效率 优缺点 晶体硅太阳能电池 高质量硅片 23% 转换效率最高，技术也最为成 熟。成本高 多晶硅薄膜太阳能电池 多晶硅薄膜 19 ％ 性价比高，衬底成本低 非晶硅薄膜太阳能电池 非晶硅薄膜 单结9.3% 三叠层13％ 价格低廉，重量轻 转化效率低，稳定性差 资料来源太平洋证券 在硅系列太阳能电池中，晶体硅太阳能电池光电转化效率最高，其 中又以单晶硅太阳能电池转换效率最高，技术也最为成熟。高性能单 晶硅电池是建立在高质量单晶硅材料和相关的成热的加工处理工艺 基础上的，通常在厚度200 －450µm 的高质量硅片上制成的。在此方 面，德国夫朗霍费费莱堡太阳能系统研究所保持着世界领先水平。该 研究所制得的电池转化效率超过23%，最大值可达23.3 ％。晶体硅太 阳能电池转换效率无疑是最高的，在大规模应用和工业生产中仍占据 主导地位，但由于受晶体硅材料