财务管理第五章营运资金管理要点.docVIP

第五章　营运资金管理 一、历年试题分析 近几年考试中本章内容分值大致在8分左右。由于今年教材内容变化较大，预计今年本章考试的分值在10-12分之间。考试题型包括客观题与主观题。主观题集中在目标现金余额确定、应收账款信用政策以及最优存货量的确定三个方面。 年份 题型 分值 考 点 单选题 现金管理存货 多选题 计算题 应收账款信用政策 单选题 应收账款经济进货批量 计算题 经济进货批量 单选题 多选题 最佳现金持有量 判断题 现金的持有动机 单选题 判断题 现金管理 计算题 最佳现金持有量 单选题 多选题 判断题 二、本章重要考点 1、营运资金的定义与特点、营运资金战略 2、持有现金的动机，目标现金余额确定，现金管理模式 3、应收账款的功能与成本、信用政策、应收账款的监控与日常管理 4、存货功能和成本、最佳存货量的决策方法、存货控制系统 5、流动负债管理 三、本章重要内容 　　第一节 营运资金的含义与特点 一、营运资金的定义及特点 （一）营运资金的概念★★ 1、营运资金的含义 　　营运资金是指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为： 　　营运资金总额＝流动资产总额-流动负债总额 　　2、流动资产的特点 流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 流动资产按照占用形态不同，分为现金、短期投资、应收及预付款项和存货。 按在生产过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。 　　3、流动负债的特点 流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，具有成本低、偿还期短的特点。 以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。 自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的要求等原因而自然形成的流动负债。（商业信用、应付账款等） 人为性流动负债，是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。（短期借款） 【例题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（　）。 A.占用形态的不同 B.金额是否确定 C.形成情况 D.利息是否支付 【答案】C 【解析】以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。 　　（二）营运资金的特点★ 来源具有灵活多样性 数量具有波动性 周转具有短期性 实物形态具有变动性和易变现性 　 历年试题 1、[2004年判断题]企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。（ ） 　　【答案】× 【解析】营运资金是流动资产与流动负债的差额。营运资金越多，流动性越大，偿债能力越强，风险越小，但收益越低。 　　2、[2009年单选题]下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。 　　A.资产总额-负债总额 　　B.流动资产总额-负债总额 　　C.流动资产总额-流动负债总额 　　D.速动资产总额-流动负债总额 　　【答案】C 　　【解析】营运资本 流动资产总额-流动负债总额 二、营运资金的管理原则 1、保证合理的资金需求 2、提高资金使用效率 3、节约资金使用成本 4、保持足够的短期偿债能力 三、营运资金管理战略 流动资产投资战略——企业运营需要多少营运资金？ 流动资产融资战略——如何筹集企业所需营运资金？ （一）流动资产投资战略★ 销售额越不稳定、越不可预测，则需投资于流动资产上的资金应越多；反之，只需维持较低的流动资产投资水平。 1、紧缩的（受限的）流动资产投资战略涉及的成本 含 义 与现金持有量的关系 　　机会成本 因持有一定现金余额而丧失的再投资收益 正相关 　　管理成本 因持有一定数量的现金而发生的管理费用 一般认为是固定成本 　　短缺成本 现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 负相关 +L 式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本； δ——delta，公司每日现金流变动的标准差 i——以日为基础计算的现金机会成本。 　　（3）最高控制线的确定 H＝3R－2L 【见例5-1】 【例】企业有价证券的日利率0.018％，每次转成本120元，任何时候现金余额不能低于50000元，现金余额波动的标准差6000元，计算现金最佳持有量，及现金控制上限。 L 50000 H 3Q-2L 3×76207-2×50000 128621（元） 【例题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据随机模式，此时应当投资于有价证券的金额是（　）元。 　　A.0 B.6500　　C.12000