第二章信用(货币银行学兰州商学院庞楷)摘要.pptVIP

* 二、融资工具的比较 股票与存款的比较： 股票与债券的比较：二者的联系在于都是有价证券，都是在间接融资中产生的，其收益率相互影响；二者的区别在于投资期限不同，投资的收益及风险有差异…… 股票债券与投资基金证券的比较：投资基金证券是在股票、债券基础上发展起来的，但与股票债券又存在着差异：它们反映的关系不同；它们所筹资金的投向不同；它们的收益和风险水平不同。 * 前苏联将美元资金转移到欧洲市场。 石油美元进入欧洲市场。 投资者在寻找投资机会时不必担心投资期间的额外汇率变动。 货币市场工具：联邦基金 （fed funds）是存款机构，主要为商业银行在联邦储备银行的存款余额。 储备可以贷给哪些储备金不足的机构，即为联邦基金贷款（fed funds loans） 跟国内的隔夜同业拆借很相似。 低利率、信用方式、可迅速获得。为什么？ 货币市场工具：商业票据 商业票据主要是大型全国知名公司发行的无担保期票，期限不超过270天。面值最小为＄ 25 000。 公司依靠其融资可以降低融资代价。 从最初的无担保发展到现在的由信用卡和短期贸易应收款作抵押。如有特种媒介机构（ SPV s）发行的资产担保商业票据（asset-backed commercial paper）。 现已经成为仅次于国库券的第二大货币市场工具。但二级市场很小。往往贴现出售。 货币市场工具：银行承兑汇票 主要用于