第六章政府对汇率的影响摘要.pptVIP

当中央银行之间齐心合作时，直接干预的效果最明显，如果所有国家的央行同时用同一种方式提升或打压美元，就可以对美元施加更大的压力 例如： 2004年初，日本的中央银行对日元进行干预 1-2月，日本银行在外汇市场上卖出日元，买进美元1000亿美元 3月，日本银行在外汇市场上卖出日元，买进200亿美元 结果 —— 对外汇储备的依赖 央行直接干预行为的可能效果取决于可以使用的外汇储备 非消毒干预与消毒干预 非消毒干预：央行干预外汇市场没有调整期货币供应时 如：美联储在外汇市场上以美元兑换外国货币以试图提升外币（打压美元），美元供应会增加 消毒干预：央行干预外汇市场，同时在国债市场执行抵消性的行为 如：美联储干预外汇市场，同时在国债市场执行抵消性的行为，结果美元供应不变 例如：美联储希望提升外币（打压美元）而不影响美元供应，他可以 1、用美元兑换外币 2、出售一些持有的国债换美元 最终的结果是投资者持有的国债增加，银行的外币余额减少 消毒与非消毒干预都需要兑换同样的货币，区别在于消毒干预需要进一步采取措施以不改变美元的供应量 利用直接干预进行投机 一些外汇市场的交易商试图掌握中央银行的干预何时发生以及干预的程度，以从干预结果中获利 美联储交易的大银行的交易员会向其他市场交易者透露信息 美联储直接与大商业银行进行交易时，市场也会获知美联储正在干预 即使交易商能预测央行干预的程度，但不会知道干预