第八章 表外业务详解.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 五、互换的定价 利率互换价格 是指市场一定期限的浮动利率与一个固定利率的交易，而以固定利率表示利率互换价格 货币互换价格 是用交换货币的远期汇率来表示，而远期汇率是根据利率平价理论，计算出两种货币的利差，用升水或贴水表示，加减于即期汇率 * 六、中国发展互换业务的可能性探讨 经济主体融资渠道多元化 金融市场的发展 银行获取金融信息的能力 高资信的客户 * 第六节 期货与期权 一、金融期货 二、金融期权 * 一、金融期货 含义 期货是交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易 金融期货是以某种金融工具或金融商品(例如外汇、债券、存款证、股票指数等)作为标的物的期货交易方式 种类 货币期货；利率期货；股票指数期货 保证金 信用交易又称为保证金购买，是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金 (Initial Margin)，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券。 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和） * 保证金购买 (Buying on Margin)应用 例：假设A股票每股市价为10元，某投资者对该股票看涨，于是进行保证金购买。该股票不支付现金红利。假设初始保证金比率为50%，维持保证金比率为130%。保证金贷款的年利率为6%，其自有资金为10000元。 他就可以借入20 000元共购买3 000股股票。 例子 假设一年后股价升到14元，如果没有进行保证金购买，则投资收益率为40%。而保证金购买的投资收益率为： 假设一年后该股票价格跌到5元，则保证金购买的投资收益率将是： 例子 假设一年后股价跌到9.5元，则投资者保证金比率 (等于保证金账户的净值/股票市值) 变为： 那么，股价下跌到什么价位 (X) 投资者会收到追缴保证金通知呢？这可以从下式来求解： * 二、金融期权 含义 是一种能够在合约到期日之前(或在到期日当天)买入或卖出一定数量的基础金融产品的权利 分类 看涨期权、看跌期权 金融期权的衍变 股权期权；利率期权；货币期权；黄金期权 * 二、金融期权 期权交易层次 场外期权交易、交易所期权交易、隐含型期权交易 期权交易对商业银行经营管理的意义 从事风险管理的有力工具 使银行获得有力的财务杠杆 为商业银行管理头寸提供了进取型技术 Black-Scholes Model 1973年，布莱克和斯科尔斯成功地获得了欧式看涨期权和看跌期权的精确公式。一个不付红利的欧式看涨期权的定价公式为： N(x) 为标准正态分布变量的累计概率分布函数 (即这个变量小于X的概率)，根据标准正态分布函数特性，我们有 Resale Option Scheinkman, J. A., and W. Xiong. “Overconfidence and Speculative Bubbles.” Journal of Political Economy, 111 (2003), 1183–1219. * * 第七节 其他主要的表外业务 一、贷款承诺 二、贷款出售 * 一、贷款承诺 含义 是银行与借款客户之间达成的一种具有法律约束力的正式契约，银行将在有效承诺期内，按照双方约定的金额、利率，随时准备应客户的要求向其提供信贷服务，并收取一定的承诺佣金 类型 定期贷款承诺；备用承诺；循环承诺 * 一、贷款承诺 定价 贷款承诺定价的核心是佣金费率的确定 交易程序 提出贷款承诺申请、评估可行性、协商细节、划拨资金、归还本金 优点 对借款人而言：更加灵活、资信提升 对承诺行而言：盈利增加 * 二、贷款出售 含义 银行在贷款形成以后，进一步采取各种方式出售贷款债权给其他投资者，出售贷款的银行将从中获得手续费收入 类型 更改；转让；参与 特点 有较高的盈利性、有助于实现分散化贷款组合、提供融资便利 * 二、贷款出售 定价 初始贷款利率与新的贷款利率差距即贷款出售的手续费 交易程序 提供信贷 出售贷款的报价 买卖双方接洽 签订基本协议书 转付贷款本息 * 第八节 表外业务的管理 一、表外业务的特点 二、表外业务的风险 三、表外业务的管理 * 一、表外业务的特点 灵活性大 规模庞大 交易集中 盈亏巨大 透明度低 * 二、表外业务的风险 信用风险、市场风险、国家风险、流动性风险、筹资风险、结算风险、操作风险、定价风险、经营风险、信息风险 * 三、表外业务的管理 商业银行对表外业务的管理 建立有关表外业务管理的制度 改进对表外业务风险管理的方法 对表外业