第二节 财务杠杆1详解.pptVIP

第二节 杠杆原理 目录 概念 财务管理中的杠杆 1、经营杠杆 ⑴、经营杠杆含义 ⑵、经营杠杆系数 ⑶、经营杠杆作用 ⑷、控制经营杠杆的途径 2、财务杠杆 ⑴、财务杠杆含义 ⑵、财务杠杆系数 ⑶、财务杠杆作用 ⑷、控制财务杠杆的途径 3、综合杠杆 ⑴、综合杠杆定义 ⑵、综合杠杆系数 ⑶、综合杠杆系数的作用 ⑷、综合杠杆与企业风险的关系 杠杆原理在财务管理中的作用 概 念 杠杆原理是物理学中的概念，所谓杠杆效应是指利用杠杆，可以用较小的力量移动较重物体的现象。财务管理中也存在杠杆效应，表现为：由于特定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小的幅度变动时，另一相关财务变量以较大幅度变动。财务管理中的杠杆效应有三种形式，即经营杠杆、财务杠杆和综合杠杆。 经营杠杆 经营杠杆指企业对经营活动所产生的固定成本的利用程度。当企业的主营业务收入发生变化时，这种变化会通过支点（固定成本）最终会引起企业经营活动成果（息税前利润EBIT）的变化。 企业在生产经营中会有这么一种现象：在单价和成本不变的条件下，销售量的变动会引起息税前利润以更大的幅度变动，这就是经营杠杆效应。 （一）经营杠杆含义 1、含义： 由于固定营业成本的存在而导致息税前利润变动率大于销售业务量变动的杠杆效应，称为经营杠杆。 其中，支 点→ 2、经营杠杆与经营风险 在固定成本不变的情况下，销售额 作用力→ 越大经营杠杆系数越小，经营风险就越 小，反之，销售额越小经营杠杆系数越 重 物→ 大，经营风险就越大。 3、表现 注：经营杠杆本身并不是经营风险的根源， (1)销售量增加时,经营杠杆正效应。 但它放大了市场和生产状况不确定性因素 (2) 销售量减少时，经营杠杆负效应。 作用下企业盈利水平的变动幅度。 （二）经营杠杆系数 （三）经营杠杆的作用 (1)反映企业的经营状况 (2)反映企业的经营风险 (3)预测企业未来的业绩 (4)用于企业未来的经营决策  （一）财务杠杆含义 1、含义： 由于固定财务费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应，称为财务杠杆。 其中，支 点→ 2、财务杠杆与财务风险 一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资 作用力→ 本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如 果息税前利润率上升则主权资本收益率会以更 重 物→ 快