对冲基金立项报告详解.ppt

二零一五年八月 模板来自于 * 模板来自于 * 开展对冲基金业务之立项报告 龙者投资 累计收益均超过主要市场指数。 市场下跌时，更具备较强抗跌性。 对冲基金， 你会选择吗 ？ 对冲基金介绍 什么是对冲基金？ 对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。 全球宏观策略 全球宏观策略是一种基于宏观经济周期理论对各国经济增长趋势、财政/货币政策变化等因素进行分析，并预期其对股票、衍生品等各类投资品价格的影响，运用量化、定性分析方法作出投资决策并在不同国家、不同大类资产之间进行轮动配置，以期获得稳定收益。 事件驱动策略是指在前期深入挖掘和分析可能造成特定公司证券价格异常波动的特殊事件，通过充分把握交易时机获取超额投资回报的交易策略。常见的事件驱动类投资策略包括定向增发、兼并收购等等。 事件驱动策略 股票对冲策略 对冲基金策略分类 相对价值(套利)策略 相对价值策略的原理是通过基本面和量化分析方法可以确定多个证券之间价值偏离的合理范围，一旦价值偏离超过这个合理范围便产生了套利空间，通过买入低估证券、卖出高估证券获取两者价差回归均衡带来的收益 股票对冲策略通过做多/做空两种方式来投资股票及其衍生品(如股指期货、融资融券等)。 全球对冲基金 2008年金融危机前期，全球对冲基金规模由2000年的3350亿美元一度上升至1.95万亿美元，涨幅接近500%。2008年金融危机期间，受业绩表现不佳同时投资者大量赎回影响，全球对冲基金规模大幅度缩减。2009年之后，在全球经济复苏背景下，对冲基金规模又开始反弹，至2013年11月底，全球对冲基金共管理着1.99万亿美元的资产。 全球对冲基金 股指期货 ETF 融券 主要指沪深300指数期货（IF）、上证50股指期货（IH）、中证500股指期货（IC），也是目前国内主要对冲工具。 主要指上证50ETF（交易型开放式指数基金） 证券公司将自有股票或客户投资账户中的股票借给做空投资者，目前规模很小，功能很小。 中国对冲工具介绍 股指期货对冲案例 一、上证指数2015年5月27日上升至4958.16点，此时IF1509的价格是5248点。为防止风险，目前的环境可采取继续持有股票，同时通过等量做空股指期货的策略来防范可能的股票下跌风险。 二、建IF1509空单，购买24手IF1509合约。所需保证金：24*5248*300*0.1＝3778560元。 三、2015年7月9日，沪深300指数从下跌趋势转为上升趋势，转向点为3440点。平掉股指空单，共获得收益1808*300*24。 结论：股票账户亏，股指期货盈，因此一共亏损351 4728元。 中国对冲基金 阳光私募被认为是广义上的中国版对冲基金，而狭义上的对冲基金是指运用对冲工具的基金。信托一直是私募公司发行阳光化基金的传统通道，虽然近两年私募公司可以选择的通道种类越来越多，甚至2014年可以通过私募备案自主来发行私募基金，但信托型的阳光私募基金发行数量仍出现逐年上升的趋势。 中国对冲基金 据私募排排网数据中心统计，2014年成立的信托型阳光私募基金数量为3636 只，比2013年增加近2212只，增长155.34%，下半年A股走牛是吸引资金大量流入和杠杆高企的主因。 中国对冲基金 从发行的产品策略分布上，股票策略仍然是主流，2014年共发行股票策略对 冲基金3345只，占比达到63.11%。这主要是因为是下半年A股牛市出现后，股票 策略产品呈现了爆发式增长。 中国对冲基金 中国对冲基金 中国对冲基金 中国对冲基金发展趋势 01 02 03 04 信托、基金专户、券商集合理财等通道价值下降，未来5年，自主发 行基金、信托、基金专户、券商资管并存，不同平台有不同优势，服 务取胜。 随着中国市场逐渐从散户投资者转向机构投资者为主导， 私募基金必须要达到一些较高的运营标准和政策合规。 中国对冲基金开始走向专业化道路。 私募基金监管会更加完善。 对冲基金业务初步方案 股票、商品期货、股指期货等 投资对象 投资管理中会面临两大类风险：第一类风险来自交易管理累积风险，第二类风险来自于市场的系统性风险。第一类风险通过一套科学的投资管理体系可以充分化解；第二类风险可通过一套资金管理及对冲策略可大部分化解。 风险管理方式 恒量对冲基金 基金名称（拟定） 特定的市场环境下使用对冲的手段在最大风险控制负20%以内的前提下，实现年化绝对正收益30%及以上的目标。 计划目标 投资方式 趋势投资、套利投