南开大学经济学院金融系本科课程《投资银行业物》3资料.ppt

投资银行学Investment Banking 南开大学金融学系 第三章 股份有限公司和首次公开发行 2.1 股份有限公司的设立 2.2 股份有限公司的资本和股份 2.3 首次公开发行与股票上市 2.4 股票发行定价 2.3.2 股票发行 我国证券发行制度：核准制 审批制：完全计划发行 核准制：过渡形式（通道制、保荐制） 注册制：发达国家的普遍做法 2.3.2 股票发行 国际通行做法：注册制和核准制 注册制：发行人发行之前，依法将公开的各种资料全面、准确地向证券监管机关申报，证券监管机关对申报文件的全面性、真实性、准确性和及时性做出形式审查，若无异议，申请自动生效。代表国家：美国、日本。发达的市场经济国家一般都采用注册制。 注册制的好处：1.效率高，自动生效制度，美国是20个工作日；2.投资者自我判断风险，证券主管机构只对申请文件做出形式上的审查。 2.3.2 股票发行 2000年以后，才取消规模控制，逐渐向真正的核准制转变。 核准制与以前的审批制相比，主要具有以下特点： 在选择和推荐企业方面，由主承销商培育、选择和推荐企业，增加了主承销商的责任。 在企业发行股票的规模上，由企业根据资本运营的需要进行选择，以适应企业按市场规律持续成长的需要。 在发行审核上，将逐步转向强制性信息披露和合规性审核，发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。 在股票发行定价上，