第部分公司理财导论解析.ppt

? Lizzie., 2012 * Fundamentals of Corporate Finance 9th Edition Ross Jordan Westerfield . . * It is sometimes helpful to relate corporate decisions to individual circumstances. For example, consider discussing how individuals choose to buy cars or homes and how this decision would affect a personal balance sheet. * Incentives – discuss how incentives must be carefully structured. For example, tying bonuses to profits might encourage management to pursue short-run profits and forego projects that require a large initial outlay. Stock options may work, but there may be an optimal level of insider ownership. Beyond that level, management may be in too much control and may not act in the best interest of all stockholders. The type of stock can also affect the effectiveness of the incentive. Corporate control – ask the students why the threat of a takeover might make managers work towards the goals of stockholders. Other groups also have a financial stake in the firm. They can provide a valuable monitoring tool, but they can also try to force the firm to do things that are not in the owners’ best interest. 公司理财（精要版） 课程要求 期末总评成绩包括： 考勤10%+平时表现10%+课堂作业10%+期末考试成绩70% 要求：认真参与课堂教学 鼓励：预习和复习，复习的最好方法是做课后习题。 课程目的 通过本课程的学习 系统了解财务金融学基本理论 熟练掌握公司理财的基本方法与理念 如果你是一个公司的CFO，你需要学习什么？面对顺境和困境你会怎么做？ 雷曼兄弟的故事 引子：2008年5月21日，纽约，时代华纳中心。第13届艾拉.W.索恩投资研究会议大厅，戴维.艾因霍恩走上台：“我的绿灯资本（Greenlight Capital）正在做空雷曼。而且我要公开的说，这是一只值得做空的股票，我还将继续做空下去。” 关键字：绿灯资本、戴维 绿灯资本 戴维 6年之前，同样的大会上，同样是绿灯资本，同样是戴维，上台公开挑衅一个叫联合资本的金融公司。第二天一开市，联合资本公司股价暴跌20%。 戴维，一手创建绿灯资本对冲基金，1996年以区区90万美元起家，如今旗下管理资产超过60亿美元，截至2007年底，11年来给投资者带来的年平均回报率高达25%。 雷曼该如何应对 如何对待谣言？ —置之不理，是默认； —出来辟谣，是谎言。 如何回击对冲基金的做空袭击，更是首席执行官、首席财务官们的难题。 —保持沉默，是底气不足的表现； —公开回击，是“此地无银”的暗示。 临阵受命的CFO 艾琳.卡伦：“金领丽人”，税务律师出身，没有做过一天会计和公司财务。与大部分华尔街CFO不同，她较少依赖阅读各种财务数据制定决策，而是靠与第一线的交易员沟通获取财务信息。 出招：“开诚布公”——充分公开财务报表，开通电话会议。 效果：当天雷曼股票价格回升了46%！！ 美女与野兽 戴维对季报产生质疑，雷曼股价下跌； 一对一PK：雷曼CFO vs. 绿灯资本掌门人 关键一个问题：“为什么你在电话会议上所说的8.8亿美元的预计损失在报表上却变成了2.3亿美元的盈