第二章项目融资的组织和论证解析.ppt

第二章 项目融资的组织和论证 一、项目融资的参与者 （一）项目发起人 Project Sponsor （二）项目公司 Project Company 设立项目公司的作用:所有权的经营集中在公司风险集中便于吸纳其他投资者 项目公司的组织形式合伙式契约式股权式 （三）借款方 borrower 一般是项目公司 发起人 受托借款机构TBV Trust Borrow Vehicle （四）项目的贷款银行 lending bank 银团banking syndicate的组成 牵头银行 参与银行 代理银行 工程银行 开展项目融资贷款银行的特点 贷款银行数量少，质量高 参与银团的银行之间权利平等 （五）项目的信用保证实体 项目产品的购买者或项目设施的使用者，承购商Buyer 项目建设的工程公司或承包公司，承建商contractors 项目设备供应者，项目运营后能源、原材料的供应商，Suppliers 担保受托方 Security trustee 保险公司 insurers （六）项目融资的顾问 财务与金融 financial adviser 技术专家 expert 律师 Lawyers 经济评估专家 等 有关政府机构 host government 参与者之间的关系 二、项目融资的框架结构 项目融资一般由四个基本模块组成，他们分别是 （一）项目的投资结构 主要有：单一项目子公司，代理公司，公司型合资结构等 （二）项目的融资结构 产品支付融资、杠杆租赁融资、BOT融资等 （三）项目的资金结构 股本资金、准股本资金、债务资金之间的比例关系 （四）项目的信用担保结构 项目的完工担保、“无论提货与否均须付款协议”担保等 三、我国项目融资发展的制约因素 政策不明确 法律不健全 外汇问题 收入的保证问题 收费的批准问题 审批体系问题 政府担保问题 四、成都自来水六厂BOT项目融资简介 （一）项目简介 80万吨/日取水，40万吨/日净水，27km输水，18年特许经营(含建设期)。由法国水务和日本丸红株式会社组成的联合投标体中标。 （二）项目合同结构 特许经营权 购水协议 交钥匙建设合同 融资文件 保险协议 （三）项目的风险分担结构 1、生产过程的原水供应风险 2、净水销售风险 3、金融风险 利率风险 汇率风险 外汇兑换风险 通货膨胀风险 法律变更风险 不可抗力风险 五、项目的融资决策 关键是采用何种融资方式 （一）对借款人或发起人的限制 公司章程 公司以前贷款合同中的限制性条款 合资章程 （二）对贷款人的限制 有些国家规定，银行不得拥有企业股权、不参与涉及政治风险的事务、不得向社会主义国家贷款等 六、项目的可行性研究 （一）项目前期开发协议 排他性条款 保证参与条款 前期开发成本分摊条款 投票权条款 职能分配条款 退出和放弃条款 （二）项目的可行性研究的基本问题 1、可行性研究的概念调查、分析、评价 2、可行性研究的内容 市场需求 资源状况 原材料供应的可行性 项目建设地址的选择 项目技术工艺设备选择 对环境的影响与环保 风险分析及保险措施 资金的筹措及不同融资方案的分析 3、可行性研究的作用 （三）项目的技术评估 （四）项目的财务评价 1、项目的现金流量分析 投资估算 生产期的现金流量 结束期的现金流量 2、项目投资分析指标 静态指标：投资收益率、静态投资回收期、借款偿还期 动态指标： 净现值 NPV 内部收益率IRR 现值指数PI 3、运营期财务分析 财务比率：资产负债率、流动比率、速动比率 盈亏平衡分析 敏感性分析 （五）项目融资环境分析 1、项目融资政治及商业环境分析 政治环境 法律、法规建设 经济条件 2、项目所在地的具体环境的分析与评价 项目所在位置、空气、水、环保相关、历史与文化、人口等 最后提交环境分析与评价报告 * * *